4月16日上午昆仑稳妥首席微观研究员张玮在参与网易财经“聚集全球金融商场大动乱”直播时表明，“美元荒”并未全面解决，疫情或加剧逆全球化。
“要素商场化变革”与逆全球化的联络
疫情对全球工业链构成冲击，严峻损害了制造业和服务业。极点情况下，“封国封城”会加剧逆全球化危险，乃至导致种族主义昂首。
现在的这一轮全球化始自上世纪90年代，以WTO的树立标志，前身是二战后签署的“关贸总协定”。我国在2001年参加世贸，成为国际第二大经济体。在新冠疫情呈现之前，全球化进程就现已伴随着经济周期的下滑呈现“裂缝”。代表事情便是2018年以来美国发起的交易冲突。而此次疫情在海外传达，无疑会加剧逆全球化危险，使本来软弱的工业链几近溃散。
失望预期下，“后疫情时期”国际各国不在据守大的、全球化的交易圈，而是依据是否坚持“三零准则”划分为发达国家和开展我国家两个阵营。“三零准则”是WTO的根本要义，抱负状态下发起零关税、零壁垒、领补助。与发达国家不同的是，开展我国家出于本身需求，往往需求对国内处于成长期的工业进行“维护”，这就从另一方面代表着“三零准则”并不适用于开展我国家。未来，以美国为首的发达国家很可能捉住这个“理由”树立自己的交易圈，将不能据守“三零准则”的国家和经济体抛除在外，这是咱们所不愿意看到的。
我国一贯对立交易维护，对立逆全球化，这是2018年中美交易冲突以来我方一向据守的情绪。所以，中方必定会极力阻挠逆全球化呈现，尽可能对冲新冠疫情带来的负面影响。要过要想开展，就必须要参加到“自由交易阵营”。
只不过，我国现行经济体制还不能彻底习惯彻底商场化的自由交易，尤其是要素装备方面多年来一向存在歪曲。所以，关于此次“要素变革”的了解，必定要与新冠疫情这个特别时刻结合起来，考虑“为什么在此刻提及要素变革”。这样融会贯通下来，就会发现，实际上要素变革是为了我国将来可以更好的习惯高度商场化提早做的预备，是在为参加“自由交易阵营”而“练内功”。
疫情对服务业的负面冲击更为危险，成果也更严峻
疫情对全球交易的冲击，最早反响的是制造业的跨国工业链“开裂”。但相比之下，疫情对服务业的冲击更急迫。因为发达国家服务业比重高，疫情的冲击很可能大幅下降这些国家的经济增速，从而催生新的逆全球化危险。上世纪09年代以来，以美国为主的发达国家经济结构和作业散布越来越向服务业歪斜，疫情影响最深的是人口数量很多的大城市。因为服务业发明了最大的作业，代表了总需求的最大部分。假如导致服务业大幅萎靡，作业将显着受阻，民族主义和维护主义都会昂首。
降息降准不宜过度频频，短期更应期盼“利率并轨”
我国受疫情影响最大的是一季度，靠的是财务和钱银的“救助”。财务救的是感染的民众，钱银救的是“受伤”的企业。
关于钱银方针来讲，年头以来已有过屡次降准和变相降息，短期能看到的方针弹药几近打完。未来短期钱银方针还有尽力的方向，但不该过度期盼频频的降息降准，钱银作业的要点更有很大的可能是“两轨并一轨”。“两轨”指方针利率和商场利率，央行与商业银行的层面是方针利率，商业银行向居民和企业传导是商场利率，两个利率不是100%彻底传导，这会导致功率的丢失。只要引导利率并轨，才能将央行方针调控作用“最大化”。 “两轨并一轨”完成后，会下降企业或居民融资的假贷本钱，对影响消费和扩大生产都是正向扶持。
“美元荒”并未全面解决，“后遗症”不行小觑
张玮以为，三月份美股屡次熔断加之原油价格暴降，“保证金”短期引发全球呈现了时间短的“美元荒”。三周前，美联储无限制购买美债和MBS，给商场填补了流动性。从金融商场看，美元荒阶段性免除，但留下了后遗症——关于新式经济体来讲，美元收紧导致多国本钱净流出，叠加汇率价值降低，构成两层压力。其成果便是全球“信誉分解”，极点情况下要警觉新式经济体主权债款危险。
