（观察者网 文/徐恒）高管接连离任，股价暴降，创始人财物被冻住。从前取得阿里出资的国内最大的母婴在线社区之一——宝宝树（01761.HK）一年多来费事不断。
3月25日，有媒体称宝宝树原CTO詹宏勇已于近来正式离任，新任CTO为乐一帆。詹宏勇的离任意味着宝宝树原有高管团队简直悉数脱离。与此一起，自2018年底上市以来，宝宝树的股价现已跌破1港元/股，市值蒸兴旺百亿港元。
宝宝树股价现已缺乏1港元
宝宝树上市后成绩大降
观察者网查询揭露材料发现，宝宝树由王怀南于2007年创建，是国内最大的母婴类社区途径之一。2015年，宝宝树取得了聚美优品领投的C轮融资；2016年7月，宝宝树完成了由复兴集团领投的30亿元D轮融资。
随后在2018年6月，宝宝树宣告取得了阿里的战略出资，估值达到了140亿元。彼时，聚美优品在5月29日发布公告称，其将以总计8650万美元的价格，向第三方出资者出售特定数量的宝宝树普通股，占该买卖完成后宝宝树总发行股本的4%。外界以为，这笔出资便是来自阿里。
当年11月，宝宝树正式在香港IPO，在长时刻资金商场上达到了巅峰。可是很快，公司成绩上的危险开端迸发，财政体现扶摇直上。
财报显现，2015年到2018年，宝宝树营收年年上涨，其总营收分别是2亿元、5.1亿元、7.3亿元、7.6亿元，增速尽管从154%下降至个位数，可是至少还在上涨。可是在上市之后的2019年上半年，宝宝树风云突变，营收下滑41%，仅为2.41亿元。
究其原因，首要是电商化的失利。
依照规划，宝宝树的首要营收分为广告、电商、常识付费。可是到2018年底，宝宝树的三项收入占比分别为78.7%、17.8%和3.5%。给予期望的电商业务在2018年遭到了巨大冲击。
从细分数据来看，2017年宝宝树的电子商务途径和直营项目的GMV算计为14.68亿元（途径12.6亿元和直营2.08亿元）；到了2018年上半年，算计只剩下5.58亿元，同比下降30.9%，其间直营仅剩5860万元。2018年下半年，宝宝树爽性不宣告关于电商来说最重要的GMV数据。
观察者网注意到，2018年是母婴职业开展的高速时期，淘宝、京东等纷繁进入母婴途径。从途径格式来看，天猫、京东等归纳电子商务途径占有首要商场占有率，2018年算计占比68.40%。 宝宝树在电商范畴无力和大途径竞赛。
宝宝树在财报中也指出，财报体现欠安的根本原因之一便是电商技术开发难度高于预期，用户需求更多时刻去习惯体系变化。
由此可见，宝宝树电商的失利并不令人意外，而跟着电商的失利，宝宝树的财政体现也不断“缩水”。
财报显现，宝宝树在2015年到2017年期间，其亏本分别是2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。只要在上市当年其赢利才达到了2亿元，可是在2019年上半年，宝宝树的财报又变成了亏本9834.2万元，依据宝宝树之前宣告的盈余预警，全年的亏本起伏将会更大。
面对困境，宝宝树也从前企图在线下早教、金融健康范畴、智能硬件等范畴进行布局，并且投入了很多的金钱，可是一向无法走出泥潭。
与此一起，宝宝树的月活也在不断下降。据近来第三方数据组织艾媒咨询发布的最新《2020年我国妈妈集体行为洞悉陈述》显现，宝宝树旗下主打产品宝宝树孕育APP月活用户数跌幅近7%，其用户集体也在很多丢失。有剖析以为，宝宝树针对的是母婴社区，客户的生命周期其实并不长，宝宝树只能在拉新方面重复投入，应对用户的丢失。
创始人或将淡出，复兴接盘
在业务体现不振的情况下，宝宝树管理层动荡不安。除CTO詹宏勇以外，宝宝树在曩昔的一段时刻离去的高管包含原副总裁兼商业总负责人魏小巍、广告业务总负责人陆烨玮、产品运营总负责人唐桦。现在，原业务团队高管中，仅有电商业务总负责人郭颖在任，但已转岗CHO（首席人力资源官）。
对此王怀南回应称，宝宝树创业至今已有13年，这期间有些老职工由于健康、家庭、工作等个人原因脱离。一起，宝宝树一向从文明和成绩两个视点去衡量每一位搭档，因而这儿面的优化也是继续不断的。跟着各个阶段对人才需求的不同，现在也有更多的新搭档参加。
并且，就连王怀南本人在上一年9月也传出了套现脱离，出任美国电子烟品牌Juul我国区CEO的音讯。其时王怀南还进行了驳斥谣言，表明不会脱离宝宝树。
另外在2019年10月16日，宝宝树股东之一宁波招银向上海仲裁委员会恳求产业保全，恳求查封、扣押或冻住王怀南的5226.55万元产业，北京市榜首中级人民法院已裁决并开端履行。
对此王怀南宣称，这是个人业务，和上市公司无关。
在宝宝树面对危机时，复兴集团选择了进一步介入。2019年10月，宝宝树宣告按4560万港元将持有的2000万股股份转让给复星世界，相当于公司已发行总股本约1.18%。
买卖完成后，宝宝树创始人王怀南所持股份从25.45%削减至24.27%，复星持股从23.48%升至24.67%。复星替代王怀南成为宝宝树最大股东。关于复兴成为大股东一事，王怀南表明复兴没有直接介入公司的详细运营，一切股东首要仍是赋能状况。
不过在内忧外患之下，宝宝树在未来或许面对更大的应战，王怀南想要包围或许需求外界更大的助力和革新。放眼未来，宝宝树该何去何从？观察者网将继续重视。
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