日本首富孙正义的我国梦
曩昔一个月，“亚洲巴菲特”孙正义岁月难熬。
自上一年WeWork泡沫爆掉后，他揭露出面的次数显着削减了；他曾宣扬要做300年的软银集团股价暴降50%多，害惨了美国传奇对冲基金埃利奥特，这家公司2月份前刚买了30亿美元的“被严峻轻视”的软银股票，从那时起到现在，一半现已没了。
62岁的孙正义以往和出资人碰头时，喜爱高谈阔论人工智能、信息革新、300年老店这样的巨大出题；但现在，他不得不面对每一位出资人的魂灵拷问：你究竟行不行？
孙正义实在是有苦难言。
3月11日，他翻开推特发了一条音讯，称“对新冠病毒疫情深感忧虑”，接着宣告为日本免费供给100万份新冠病毒检测试剂。他上一次发推特仍是2017年2月。
没有等来预期的拍手和赞扬。
日本网友蜂拥而至，狂喷孙正义，责备他会让日本医疗系统溃散。
第二天，孙正义不得不改口，“看上去我的提议不太受欢迎，我只能抛弃了。”
孙首富真的是太难了。
3月12日，软银股票和一个月前的高点比较跌落了30%。孙正义坐不住了，软银宣告动用5000亿日元（约合320亿元人民币）回购公司股票。商场无动于衷，股价反弹了一天后又暴降30%。
孙首富要吐血了。
3月23日，软银抛出了410亿美元的自救方案。依据这个方案，软银集团将在未来四个季度出售410亿美元（约合2900亿元人民币）的财物，其间180亿美元（1300亿元人民币）用于回购公司股票和债券。
听说，孙正义出资最成功的那家公司-阿里巴巴-就在这份兜售名单上，金额是140亿美元（约合1000亿元人民币）。
挑选卖掉阿里巴巴的股票，或许孙正义是真的穷途末路了。
软银持有阿里巴巴26%的股份，按3月23日阿里巴巴(NYSE:BABA)收盘价核算，软银持有的阿里巴巴市值约1230亿美元。最初孙正义先后投入阿里1亿多美元，这笔出资回报率高达上千倍。
对冲基金埃利奥特进入软银时，曾竭力游说孙正义，兜售获利丰盛的阿里巴巴的股份。孙正义则有不同的观点，他宁可将股票典当借钱收买，也“不着急”卖掉自己独爱的阿里股票。
孙正义曾描述马云“眼里闪耀着动物般的光辉”。
到2019年下半年，软银集团持有2450亿美元的财物和150亿美元的现金。看似巨大的现金储藏却很难应对沉重的债款。未来三年，240亿美元的债券行将到期；上一年底，为了筹措几十亿美元，孙正义借了十几家银行，还押上了不少股份。
外界对软银集团的现金流和持有的财物质量状况的忧虑日积月累。在此次全球疫情中，软银基金出资的许多互联网公司，例如滴滴打车、Uber、外卖快送服务商DoorDash、同享工作WeWork，都受到很大冲击。Uber此前现已宣告将补偿感染新冠病毒的司机，但由于出行人数剧减，其网约车事务遭受沉重打击。外卖快送服务商DoorDash和Uber美食的需求也急剧削减；由于渐渐的变多的人在家工作，WeWork的新签约客户也渐渐变得少。
投了800亿美元，回收45亿
软银集团最主要的财物便是软银愿景基金。愿景基金成立于2017年5月，规划为986亿美元，为全球最大的私募股权基金。愿景基金选用结构化规划，第一类是400亿美元的优先股，享用7%的固定年息；第二类是586亿美元的普通股，这中心还包含软银出资的281亿美元。
到2019年底，愿景基金投出了805亿美元，共进行了91笔出资，账面价值900亿美元，累计出资收益约95亿美元，但大部分收益都是账面浮盈。
从不同范畴看，软银在交通物流出资占比最大：330亿美元，现在账面价值316亿美元；消费范畴出资占比19%，出本钱钱108亿美元，现在账面价值154亿美元；前沿科技出资占比14%，出本钱钱108亿美元，账面价值110亿美元；房地产职业占比10%，出本钱钱101亿美元，账面价值79亿美元；金融科技出资占比7%，出本钱钱49亿美元，账面价值56亿美元。
从退出状况看，到2019年底，软银退出项目完结出资收益45亿美元，初始本钱57亿美元。未退出出资748亿美元，账面价值798亿美元。这中心还包含8家已上市公司，现在账面价值106亿美元，初始出本钱钱95亿美元；没有上市的公司出本钱钱653亿美元，账面价值692亿美元。
软银的独角兽团体“减肥”
可是，自2019年1月份以来，全球股市跌落30%-50%，软银出资的公司股价也都呈现暴降，其账面价值现已大幅缩水。
以现在软银出资的8家已上市公司为例，5家出资有浮盈，3家呈现亏本。但最大的一笔出资是Uber的77亿美元，迄今账面依然亏本。
2018年头，愿景基金以77亿美元收买了Uber 16.3%的股权，估值约470亿美元。2019年5月，Uber以45美元的发行价上市，现在，股价挨近腰斩，市值仅417亿美元。现在看，软银的这笔出资是亏本的。
美国加州的肿瘤检测公司Guardant Health 2018年10月上市，发行价19美元，现在股价65美元，市值61亿美元。2017年，软银领投了3.6亿美元。在IPO后，软银持有33%的股份，为公司最大股东，但现在已减持至24.32%。该笔出资软银浮盈较大。
2017年12月，安全好医生完结软银4亿美元出资，占股为7.41%，估值约54亿美元。2018年5月，安全好医生在香港挂牌上市，现在总市值680亿港元。到2019年底，软银持有安全好医生6720万股，占比6.3%。2020年1月13日，软银减持2000万股安全好医生，现在持有4720万股。2019年，安全好医生亏本7.5亿元，曩昔几年，公司累计亏本41.5亿元。软银该笔出资有一倍以上浮盈。
2017年9月，众安稳妥在香港上市，软银集团斥资5亿美元认购7200万股，持股份额4.98%。估值约100亿美元。现在众安在线市值约368亿港元，软银的这一笔出资浮亏近半。
2018年1月，金融壹账通取得来自IDG Ventures、SBI Holdings、软银愿景基金的6.5亿美元出资，该轮融资估值为75亿。
2019年12月13日，金融壹账通赴美上市，发行价10美元，现在市值约40亿美元。软银现在持有444万股公司股票，市值约5000万美元，账面浮亏较大。
2019年6月20日，“美国版钉钉”Slack(NYSE:WORK)在纽交所上市，发行价26美元，现在价格25.9美元，市值145亿美元。
2017年9月，软银领投了Slack的2.5亿美元融资，估值为51亿美元。到2019年底，软银持股削减至1746万股，占比3.46%。软银该笔出资现在浮盈较大。
2019年9月，美国基因测序公司10x Genomics(NASDAQ:TXG)在纳斯达克上市，现在股价跌回发行价邻近，市值约55亿美元。软银在2016年参加了10x的5500万美元C轮融资和2019年的3500万美元的D轮融资。软银该笔出资现在有较大浮盈。
2019年10月，美国生物医药公司 Vir Biotechnology 在纳斯达克 IPO，发行价20美元，现在价格33美元，市值36亿美元。
在IPO之前，Vir经过三轮融资募集了6.3亿美元，软银愿景基金参加了天使轮，并领投了B轮融资，到2019年底持股20.62%，软银该笔出资浮盈超越200%。
未上市的泡沫也不少。
上一年10月，WeWork估值泡沫幻灭，上市停滞，软银不得不掏出95亿美元“抢救”。软银前前后后在WeWork上付出了106亿美元，但后者的估值从2019年头的470亿美元跳崖至下半年的78亿美元，仅这一笔出资账面亏本约50亿美元。
孙正义和WeWork创始人。
2019年12月，软银不得不退出美国遛狗公司Wag，最初，软银为这家备受质疑的互联网公司投了3亿美元。
2020年2月，软银出资的印度连锁酒店Oyo爆出在我国、美国及其本乡（印度）裁人5000人。3月，软银被逼向Oyo追加出资8亿美元，此前，软银已出资超越6亿美元，两者算计超越15亿美元。
可是，软银的美元支撑能救活Oyo吗？不一定，2019财年，这家独角兽亏本3.5亿美元。许多人现已预言，Oyo或许便是下一个WeWork。
还有更糟糕的音讯。2020年2月，软银出资的个人护理公司Brandless中止运营，这也是软银出资的第一家关闭的公司。2018年，软银宣告向Brandless出资2.4亿美元，其时后者估值超越5亿美元。走运的是，软银仅支付了1亿美元。
软银的万亿我国出资地图
到2020年3月，软银在我国出资的独角兽公司包含今天头条、嘀嘀打车、饿了么、安全好医生、金融壹帐通、安全医保科技、众安在线、瓜子二手车、商汤科技、满帮、自若、贝壳找房等12家公司，累计出资额大约200亿美元。
假如加上软银在阿里的1230亿美元市值，软银在我国的出资市值超越1430亿美元（约合1万亿元人民币），可谓万亿出资帝国。
到现在，安全好医生和金融壹帐通现已上市，软银大部分在我国的出资未来几年将面对退出问题。
在未上市的独角兽公司中，软银现已接受估值缩水的压力。
最典型的比如便是滴滴。软银在交通出行范畴出资金额最大，其在全球出资了多家出行公司，包含我国的滴滴出行，东南亚的GRAB。据统计，自2015年到2018年，软银共向滴滴出行出资约109亿美元。
其间，2015年1月，参加了快的打车6亿美元融资；2015年9月，参加了嘀嘀打车30亿美元融资；2016年6月，参加了45亿美元股权出资；2017年4月，在嘀嘀打车55亿美元融资中，领投50亿美元；2018年2月，再度领投滴滴出行的46亿美元融资。
滴滴的估值也一路水涨船高。早在2017年，其估值现已高达560亿美元。但尔后，滴滴的估值便开端下滑。尤其是2019年，Uber上市后，其股价的下滑直接拖累了滴滴的估值。现在，Uber市值450亿美元，Lyft的市值最近更是跌到了80亿美元。
Uber估值最高时为1200亿美元，滴滴估值顶峰时不到Uber的一半，假如依照同份额折算的话，滴滴出行现在的估值或许只要300亿美元左右。
据外媒报导，2019年下半年，有滴滴的老股东在商场上以30美元-40美元每股的价格出售滴滴的股份，比顶峰时期的55美元下降30%-40%，其对应估值大约是400亿美元。
Uber在2019年年度报告中，将其持有的15%的滴滴股份折算估值为79.5亿美元，核算下来，滴滴出行的全体估值约530亿美元。
软银近期还加大了对我国房地产范畴部分独角兽公司的出资。其间一例是贝壳找房，软银领投了该公司15亿美元融资，其间，软银出资10亿元，别的5亿由高瓴本钱、腾讯控股、红杉本钱出资。据悉，贝壳找房的估值为140亿美元。
此外，愿景基金还以66亿美元的估值向自若出资了10亿美元，这中心还包含5亿美元直接出资，以及从自若创始人手中收买5亿美元老股。在最近的新冠病毒疫情中，自若由于两端收割房东和租客而堕入舆情危机。
和此前现已上市的蛋壳、青客公寓相同，估值高达66亿美元的自若也被外界质疑有较大泡沫。蛋壳公寓上市前融资估值一度高达25亿美元，但现在市值仅剩14亿美元，山君举世基金、蚂蚁金服、春华本钱等巨子全部被套。自若即使本年可以上市，其估值亦难逃缩水命运。
满仓万亿独角兽，可以承载起孙正义的野心吗？
