（原标题：本乡化妆品新旧实力大比拼珀莱雅市值超上海家化）
证券时报记者 孙亚华
1月16日，前上海家化董事长葛文耀发布微博，称珀莱雅的股票市值超越了上海家化，并配上了三个流泪的表情。到收盘，珀莱雅涨6.44%，报105.58元/股，创前史新高，公司总市值213亿元；上海家化股价跌0.49%，股价报30.73元，总市值206亿元。
实际上，自从2013年5月，葛文耀与大股东安全系内斗失利，被免除上海家化集团董事长和总经理职务后，据证券时报·e公司记者大略核算，他已经在微博中约300次提及上海家化，内容大部分为对内斗失利感到不平，或是思念自己运营上海家化时期的成绩。
珀莱雅与上海家化别离代表了本乡化妆品品牌新旧实力。新锐龙头和百年老店各自有何特色？证券时报·e公司记者从办理层状况、成绩体现、出售状况等方面做剖析比较。
在某种意义上，有较大的可比性。关于投资者来说，全方位的比较下，更能看出哪家更“未来可期”。
榜首，从基本状况去看，上海家化多品牌布局厚实，珀莱雅单品牌包围。
据上海家化官网介绍，其是我国日化职业前史悠久的民族企业之一，前身是成立于1898年的香港广生行，开展前史超越120年。首要品牌包含六神、佰草集、汤美星、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹等，旗下品牌多为顾客所耳熟能详，具有很高的国民度。
与之相比照，珀莱雅创建于2006年，至今不到20年。旗下具有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌，可是仅“珀莱雅”闻名度较高。
其二，从股权结构来看，上海家化背靠安全系，珀莱雅办理层肯定控股。
2011年我国安全经过国资体制改革成为上海家化大股东，之后在2015年至2017年，又经过屡次增持完成肯定控股，安全系共持有股份份额约为52%。安全系对上海家化的办理具有肯定话语权。
欧莱雅公司股权结构则较为会集，董事长侯军呈及董事、总经理方玉友（董事长妻子方爱琴的弟弟）算计持股占比60.36%。从董事长及总经理的经历来看，1996年董事长侯军呈便开端从事化妆品范畴，曾上任于义乌市燎原日化有限公司，在途径深耕多年，并在随后快速敞开企业品牌化运作之路。一起，公司总经理方玉友业界经历比较丰富，上世纪90年代在河北前后代理了丁家宜、小护理、羽西等23个国产化妆品品牌，见证了许多本乡化妆品牌的生长和式微，2003年方玉友回到浙江与侯军呈一起创建并运营品牌珀莱雅。
中泰证券的剖析师邓欣表明，在办理层上，珀莱雅商场敏锐度和年轻化营销做得更超卓。国金证券的研报显现，在2019年年中，珀莱雅“黑海盐泡泡面膜”使用KOL的协作营销战略可谓教科书等级，在抖音等渠道上广泛“种草”。面膜本不是公司的强势品类，“泡泡面膜”的成功成为公司品类包围的一个重要里程碑，使其跃居成为阿里全网面膜月度出售额排名第二的品牌。
其三，从最新成绩体现来看，上海家化肯定值抢先，珀莱雅增速亮眼。
在全体成绩上，上海家化体量大，肯定值抢先，可是珀莱雅的增速更加亮眼。2019年前三季，上海家化完成运营收入57.35亿元，同比增加5.81%；净利润5.40亿元，同比增加19.09%。珀莱雅完成运营收入20.8亿元，同比增33.35%；净利润2.4亿元，同比增32.04%。在毛利率上，两家公司不分伯仲，珀莱雅为63.52%，略高于上海家化的61.39%。
在运营功率上，两家企业所属的日化用品职业是快消品，存货周转状况很重要。归纳近四年数据来看，上海家化在应收账款及周转方面远远弱于珀莱雅，这也是因为出售形式所导致的。从财报可以精确的看出，上海家化的百货、商超途径占比高，使得回款速度相对较低。详细来看，2016年时上海家化的存货周转率为3.24次，优于珀莱雅的3.15次；2017年两家企业差不多，都约为3.4次；但在2018年，上海家化的存货周转率下降到3.27次，而珀莱雅却上升到了4.04次。在2019年前三季，珀莱雅的存货周转率2.93次，仍好于上海家化的2.4次。
从财物负债率来看，珀莱雅在逐年削减，而上海家化这两年反而有所增加。到2019年第三季度，珀莱雅的财物负债率为30.36%，上海家化为44.13%。且在财物构成中，珀莱雅的流动财物大部分都是货币资金，占比到达62%，非流动财物中首要是固定财物与无形财物，占比到达85%，相对安稳。与之相比照，上海家化财物中，易减值项目占比较大。在流动财物中，应收账款占比较大，到达22%；在非流动财物中商誉占了37%，份额较大。综上可以精确的看出，全体来看珀莱雅的财物结构更优。
其四，从淘宝系最新月出售数据状况来剖析，珀莱雅略高于上海家化。
据国元证券的计算，珀莱雅旗下主品牌珀莱雅2019年12月淘系渠道出售额1.20亿元，其间天猫旗舰店出售额9961万元，店肆同比增加22.35%。珀莱雅在该月并未对前期爆品“泡泡面膜”做大力促销，而是以传统面部护肤产品出售为主，一起经过社媒营销方法论的总结与使用，力求打造以“insbaha粉底液”为代表的多个爆款单品。
上海家化旗下首要品牌2019年12月淘系全渠道算计完成出售额1.18亿元，其间美容护肤品牌体现较好，佰草集天猫旗舰店成交额约1890万元，同比增加71.33%；玉泽天猫旗舰店成交额5964万元，同比大增690.85%，高景气成效性护肤品类+杰出营销节奏把控（投进闻名淘宝主播李佳琦）使品牌玉泽口碑销量双丰收。但高夫、美加净增速依然为负，出售端依然承压。
