记者 | 唐俊
作为我国高铁榜首股，京沪高铁（601816.SH）今日正式登陆A股，每股发行价4.88元，开盘价5.86元，到发稿已上涨44%。
2019年2月份，京沪高铁正式发动上市作业，10月22日初次申报招股书，11月14日上会承受发行审阅，过会仅23天，创下IPO发审纪录；发行市盈率23.39倍，也打破了A股除科创板外不超越23倍的隐形规则。
招股书显现，京沪高铁赢利可观。2018年，京沪高铁的营收为311.58亿元，净赢利为102.48亿元，净赢利率为32.89%。近1/3的赢利率，关于全体处于亏本的铁路职业来说十分亮眼。
从京沪高铁近三年财政数据看，其营收和赢利均处于添加状况，净赢利率均超越30%。2018年和2017年的净赢利添加率别离为11.66%、12.70%。
高铁榜首股、闪电过会、超高发行市盈率、优异的财政体现，种种标签让京沪高铁这只“巨无霸”遭到高度重视。不过，投资者更关怀的问题是：京沪高铁未来还有添加的空间吗？
还能增开列车吗？
招股书显现，每天有472趟列车在京沪高铁上行进。现在市场关于京沪高铁未来盈余添加点最主要的忧虑在于，列车的发车距离简直现已缩到最小，很难再增开列车。
事实上，京沪高铁并非全线拥堵，主要是徐州至蚌埠段压力十分大。一条铁路线就如同一根血管，只需其间一段拥堵，整条线都会受必定的影响。
现在京沪高速铁路上复兴号动车组最高时速为350公里，调和号动车组时速为300公里，未来跟着复兴号逐渐说到调和号，列车开行速度会进一步提高，有助于加密开行班次。
一起，京沪高铁还可经过重联的方法，将8编组列车变为16编组，提高客运才能。天风证券交通运送职业分析师姜明测算，假如京沪高铁悉数换成超长复兴号，将为公司带来毛利增量14.22亿，占2018年旅客运送毛利额的25.36%，占全体毛利额的9.57%。
别的，2019年末郑州至阜阳高铁、京港高铁商丘到合肥段通车，北边与徐兰高铁衔接徐州，南边与合蚌高铁衔接蚌埠，有望缓解京沪高铁徐蚌段的压力。
上述两条高铁新线的安徽境内部分，由京福铁路客运专线安徽有限责任公司（下称京福安徽公司）建造。京沪高铁上市征集资金的用处，正是用于收买京福安徽公司65%的股权，收买对价500亿元。
京福安徽公司宣传部王飞对界面新闻表明，京福公司所运营的线路对京沪高铁运力是有用的弥补。例如在郑阜高铁和京港高铁商合段注册前，郑州至合肥也在开举动车组列车，需经过商丘到徐州，然后走京沪高铁到蚌埠，再转向合肥。两条铁路注册后，郑州至合肥高铁将可不再借道京沪高铁，耗时也会更短。
待未来合肥至杭州高铁建成后，将可分流更多跨线车，为京沪高铁增开赢利率更高的本线车供给或许。天风证券姜明表明，以2019年前三季度每列日均18.6万元的毛利核算，如加开10趟车次，每年可添加毛利6.79亿元。
客流还会添加吗？
京沪高铁直通北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，衔接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿途经过姑苏、无锡、常州、南京、济南等经济较兴旺城市。
这片区域的经济稳步的添加快，人口密度大，城市化程度高。其间上海、北京、天津三大直辖市均为我国经济最兴旺、人口最多的城市，具有十分杰出的客源根底。
招股书显现，京沪高铁日运送旅客52.6万人次，上一年1至9月，客座率在77%到79%之间。
将近80%的客座率相关于其他高铁线路现已很高，但仍有上涨的空间。假如铁路部门经过合理安排出售区间车票，客座率有进一步提高的或许。
与京沪高铁存在直接竞赛的是京沪航线。和常常晚点的飞机比较，高铁的准点率极高。据世界银行计算，我国高铁的发车准点率抵达98%，抵达准点率为95%。时速为350公里的复兴号发车和抵达准点率更高，可别离抵达99%和98%。
2020年1月1日起，东航、国航等多家航空公司京沪航线经济舱全价票价格再次调整，由1480上涨至1630元。罗兰贝格全球合伙人于占福对界面新闻表明，京沪航线票价的上涨有必定的概率会推动部分客流往高铁搬运。
于占福以为，京沪航线以商务客流为主，其间投行、咨询等公司对时效要求较高，不会由于票价的上涨而改乘高铁；可是一些需求操控本钱的企业本就处于摇晃状况，机票价格的上涨或许改动他们的交通方法。
除了来自航空的竞赛，京沪高铁未来还将面对来自铁路体系内部的竞赛。现在京沪高铁二线已敞开前期的调研规划作业，注册后将分流京沪高铁的旅客。
票价是否会上涨？
2019年11月，国家发改委发布《中心定价目录》（修订征求意见稿），全面放开了铁路关于高铁动车组的自主定价权。
在今年初的作业会议上，我国国家铁路集团有限公司表明，将保险推动高铁客票价格市场化机制建造。
现在多条高铁线路现已依据发车时刻点及客流状况，对票价进行了调整。如刚刚注册的京张高铁，复兴号列车二等座票价从65到82元不等。
京沪高铁的票价现在没有大幅调整。以1月17日北京到上海为例，基准票价为553元，有5趟列车上涨到了558元。跟着客流的饱满及票价市场化的推动，未来京沪高铁票价的变化值得重视。
界面新闻从国铁集团人士处了解到，票价市场化的推动作业不会突然推动，一起考虑到铁路的社会效益，即便完成了市场化的调理，涨幅也不会太大。
于占福还指出，京沪高铁的收入非票收入的开发也是添加点的一部分。在京沪高铁两头，北京有长城和故宫，上海有迪士尼，沿途城市也有许多闻名旅行景点，具有巨大客流的京沪高铁也可进入旅行、酒店预定等范畴。
此外，现在已有的高铁车体冠名、座椅垫布广告、车内电视广告等，未来能够持续深化开发。
