（原标题：危险偏好提高 掌握结构性时机）
2019年12月以来，商场危险偏好显着提高，A股全体呈现震动上行的趋势，虽然月末在3000点邻近呈现震动调整，但多个指数终究在2020年A股首个交易日打破2019年高点迎来开门红。
详细来看，到2019年12月31日，上证指数月内上涨6.20%，中证500上涨7.61%，创业板指上涨8.00%，中小板指上涨8.80%。职业体现方面，46个天相二级职业均呈现上涨，9个职业涨幅超10%，其间证券、有色、建材、信任和传媒涨幅居前，别离上涨15.83%、14.26%、13.81%、11.44%和11.35%。微观方面，2019年12月制造业PMI指数为50.2%，与上月相等，接连两月坐落荣枯线以上，扩张景气接连，制造业企稳向好。从外围环境来看，虽然A股商场在2019年有必定涨幅，但现在全体估值相对偏低，在全球经济增速放缓、利率环境宽松的布景下，A股商场在全球长时间资金商场具有相对优势，2020年有望招引海外资金持续流入。从国内来看，我国现在处于新旧动能的转换期，制造业逐渐趋于高端化，消费晋级稳步推进，金融体系不断以服务实体经济为宗旨优化变革，推进经济开展构成良性循环。主张出资者留心高位个股危险，要点掌握结构性时机。
债市方面，2019年债市在震动中小幅收涨。2019年12月份以来，央行下调14天期逆回购利率合作超量续作到期MLF，为商场供给更长时间限以及跨年资金。2019年末的最终几周，在商场流动性富余及降准预期剧烈的条件下，债市体现微弱，呈现抢跑反弹行情。因为对降准预期的充沛消化，在利多预期兑现时，权益商场反应剧烈，“跷跷板”效应下债市回落。中长时间来看，全球经济仍处于下行通道，“财物荒”随同的再装备压力及外资流入等要素仍有利于我国债市；但短期来看，专项债的很多发行可能会构成必定扰动，债市震动或将接连，主张出资者警觉商场调整危险。
大类财物装备
主张出资者在基金的大类财物装备上可采纳以股为主、股债结合的装备战略。详细主张如下：活跃型出资者能够装备50%的活跃出资偏股型基金，10%的指数型基金，10%的QDII基金，30%的债券型基金；稳健型出资者能够装备30%的活跃出资偏股型基金，10%的指数型基金，10%的QDII基金，40%的债券型基金，10%的货币商场基金或理财债基；保存型出资者能够装备20%的活跃出资偏股型基金，40%的债券型基金，40%的货币商场基金或理财债基。
偏股型基金：重视券商板块基金
从商场环境来看，国家统计局2019年12月27日发布的工业企业财务多个方面数据显现，11月份全国规划以上工业企业利润总额同比增加5.4%，增速由负转正，再结合PMI数据，实体经济开展稳步向好，2020年长时间资金商场变革与科学技术创新周期两个利好要素有望持续影响A股行情。新三板深改配套细则的落地等密布方针使股权融资迎来了大时代，头部券商将直接获益，职业或完成加快开展，主张出资者侧重重视券商板块。科技板块作为2019年的干流，在5G换机潮、先进制造业提质晋级、宽松货币方针下降科技企业试错本钱的布景下，有望接连其高景气量，主张出资者坚持重视。
债券型基金：挑选二级债基增强收益
到2019年12月31日，纯债基金、一级债基和二级债基12月的均匀净值增加率别离为0.51%、1.23%和2.25%。央行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，估计可开释长时间资金约8000多亿元。展望未来，一方面，资金面不会成为利空债市的显着要素；另一方面，债券收益率将回归经济基本面。在下行趋势中，跟着利率债收益率不断动摇式下调，债券违约机制不断完善，高等级债和高收益债都有较大的开展空间，主张出资者掌握长时间装备时机。而二级债基在全体估值偏低、货币方针较为宽松的布景下，能够充沛的发挥产品优势，在获取债券安稳收益的基础上，活跃掌握权益商场出资时机，增强收益弹性。
QDII基金：采纳防护情绪慎重对待QDII
美国商场方面，美伊抵触晋级，原油及避险财物呈现暴升。经济数据方面，美国供给办理协会（ISM）2019年12月收购经理人指数（PMI）从48.1降至47.2，为接连第五个月萎缩，且低于经济学家的查询预估，这是自2009年6月以来的最差数据，也是曩昔9个月来的第8次下滑。亚洲商场方面，日本、印度、韩国、新加坡等国家经济增速遍及放缓，2020年经济远景具有必定应战。主张出资者选购QDII基金时采纳防护情绪。
