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编者按：从前的超级独角兽WeWork倒在了IPO前夕。有许多文章剖析过这家同享作业草创企业失利的原因。许多批判的声响都聚集在公司弥赛亚式的创始人Adam Neumann身上。但像Matthew Zeitlin这样归纳剖析了创始人的缺点，WeWork的事务性质，软银的愿景以及大金主沙特的转型焦虑等许多要素的文章并不多见。原文宣告在《卫报》上，标题为：Why WeWork went wrong。鉴于篇幅较长，咱们分两部分注销，此为上半部分。
WeWork 前CEO Adam Neumann。
你很简单就会把目光聚集在Adam Neumann身上。此人身材高大，一头长发，不吃肉，抽大麻，爱喝龙舌兰酒，喜爱研讨卡巴拉（编者注：犹太教神秘主义），是创建实验性敞开校园的Paltrow的表亲，We Company的创始人以及从前的CEO。至于这家房地产公司姓名的由来，那是该公司在从Neumann自己那里购买了“We”一词的版权后把“Work”从姓名中除掉所构成的的。
Neumann的野心跟他的人物相同的荒诞。Fast Company曾在2019年1月时报导称：“该公司要租借的不单单是作业桌，它还想把咱们正常的日子的方方面面都管完，包含实践和数字国际的日子。”其中就包含把WeWork形式扩展到住宅和教育范畴。Neumann乃至在创作业司之前就想象过“从WeSleep到WeSail乃至于WeBank的全部”。尽管这些想象从未完成过，可是他的主意不限制在作业租借并没什么错。仅仅他本来树立的那个公司现在也还处于危机之中。
在2019年8月14日WeWork揭露提交了IPO文档后，全部的全部都出了问题。六个星期后，Neumann投票决定把自己从CEO的方位上赶下台，并抛弃了对WeWork 股票的绝大多数控制权。公司的主张估值下降了一半以上，并且IPO也被彻底取消了。IIPO的失利以及公司随后被最大出资者软银接收，这两件作业可以说都是一条早就为人所知的音讯的揭露发表所导致的：那就是WeWork 亏了许多钱；它对同享作业空间市场规模的猜测十分达观（高达3千亿美元，它把在美国有WeWork驻点的城市里边全部坐在作业桌前面的人都算作是自己的潜在“会员”；而美国以外有WeWorks驻点的城市，则把有白领作业的人均核算在内）；而它的企业文明和战略则彻底听命于Neumann及其家人想入非非的主意和心血来潮。
至少从2015年BuzzFeed 初次发表WeWork曾用来吸引出资者的文件以来，我们就现已知道该公司的商业形式十分花钱且基本上没有盈余途径。与此同时，从一开端，Neumann的奇怪行为就已成为其推销宣扬的一部分。那是什么令本年的WeWork故事不相同，乃至更具破坏性呢？除了作业租借的中心形式以外，是Neumann搞的内部买卖，打肿脸充胖子，把它们变成“同享”作业区，为租户供给免费啤酒，然后盼望往来不断如流水般的自由职业者、有VC赞助的草创企业以及一些更大一点的企业付出短至一个月的租金。可是，Neumann喜爱卖股票以及把自己部分持有的大楼回租给WeWork的作业并不算新闻——在费事开端之前，《华尔街日报》在本年早些时分就发表了这一音讯。
哪怕是在WeWork不断封疆拓土估值飙升的时分，金融媒体比较置疑的当地也总是WeWork的数字。2017年，《华尔街日报》有耐性的报导Neumann的通讯社记者Eliot Brown把WeWork说成是“由硅谷精灵尘推进的200亿美元草创企业”。看吧：他随意就把作业空间转化成了某种更像软件的东西（他曾告知出资者对方买的是“实体交际网络”），还有任何知道他的实践事务的人（房地产）都质疑这家公司怎样就值200亿美元，且不说它在终究一轮私募融资中的估值到达了470亿美元，还有更离谱的，据报导摩根士丹利曾告知该公司说其估值可超越1000亿美元。
自从2019年8月以来所发作的全部，并不是那种对Theranos口诛笔伐的查询报导所构成的成果，也不是Uber在大众面前摔跟头早就预示的那种成果。这更类似于常常发源自Twitter上面的那种愤恨的团体斥责。这仅仅众所周知的现实在在新的气候条件下再度发酵算了。从前比较风趣或顶多有点令人困惑的东西在新的视角下变成令人惊骇的怪物了。仅仅这一次不是血脉贲张的年轻人对着平凡的电视节目张狂吐槽，而是中年男子在Twitter上立马对一份220页的财务报表进行斥责。
就像电影制片人陷入了一个未曾预料到的批判漩涡相同，WeWork 和Neumann十分努力地想要游出这个漩涡。为了抑止这满满的歹意，他们终究进行了部分退让。Neumann终究把自己出让“We”这个姓名所得的600万美元还给了WeWork时。但这对WeWork的估值暴降并无协助。银行家提议把公司的估值减少50％以上直到把对方打趴停止。到了9月24日，Neumann作业没了，WeWork 的上市也取消了。再也不会有初次露脸，纳斯达克坐落新泽西的服务器也不会宣告滋滋的核算声。现在，这家公司的估值只要80亿美元，远低于砸进去的130亿美元，绝大部分都由软银持有。
曩昔对WeWork乖僻的商业做法以及无比达观的猜测一向都是靠分发给潜在风投组织的文件。上一年，当WeWork要跑到债券市场去假贷数亿美元时，这家公司被逼发表了更多的东西。出资者收到的文件标明，跟那些梦境的赢利猜测构成鲜明对比的是，尽管2017年WeWork有8.86亿美元的收入，但亏本仍高达8.83亿美元。而据《金融时报》的发表，尽管其2018年的经营收入添加到了18亿美元，可是，净亏本却添加到了19亿美元。
而Neumann从头到尾都是那个Neumann。他曾因而坐私家飞机过境时带着大麻被抓包过，他的妻子可能会由于有不详的预见而随意炒人鱿鱼，该公司可能会以嘻哈乐队Run-DMC的一名成员的扮演来完毕一场宣告裁人的会议。
WeWork在华盛顿特区的一个联合作业空间
可是，从一项诉讼来看，Neumann的领导力和松懈的企业文明并不仅仅体现在到马尔代夫冲浪，把房子弄成吉他形状以及树立贵重的实验校园上面。一位前WeWork 职工上一年在一次民事案件中宣称，她在公司的活动（这中心还包含喝酒管够的WeWork“夏令营”中）上咸猪手突击或被强行亲吻过，但她的投诉很少引起人力部分的重视，后者乃至没有对她的打扰者采纳任何举动。终究的成果反而是她被辞退了。
这名职工的诉状写道：“原告的性打扰和攻击行为不是无缘无故就发作的。这是从上到下渗透到WeWork的兄弟会文明的一部分。”这位前职工还特别说到，在承受Neumann面试的时分，对方就给她灌过龙舌兰酒，并且“公司司理和高管给职工施加了巨大的压力，要他们参与作业后的活动，并鼓动职工也参与WeWork赞助商的活动”。但该公司表明，她是由于体现欠安而被辞退的。
是什么让WeWork 从出资者的宠儿一会儿就变成了贱民呢？这不归于任何一种命中注定的兴衰形式，跟庸俗的出资者忧虑，比方说未来的现金流也无关。依照彭博社超卓的专栏作家Matt Levine的说法，WeWork的蜕化只能用笼统言语解说。关于发作了什么，以及所发作作业的速度，似乎是不知道的。
Levine指出，WeWork估值到达巅峰的时分简直相当于美国揭露买卖的房地产出资信托基金总价值的一半：“没有人会做它的风投，由于最好的状况也仅仅出资翻番。”这样的出资报答太小了。Levine写道：“关于WeWork来说，商业地产做到最成功也将是令人绝望的。”他们需求更据野心的方案。能不能设法做一家把微公寓、软件和校园都归入进去的公司呢？当然，为啥不呢？或许有朝一日它真就值1000亿美元呢。又或许，至少，假如像WeWork的风投家这么聪明的人都买进的话，必定没他们有经历的那些财物司理在IPO也会配合的。
但状况并非如此。私家出资者本该是放眼久远的思想家，尤其是软银，它宣称自己期望要“打造一个可持续发展300年的生态系统”。可是WeWork的其他出资者敏捷抱团，忽然要求该公司要体现出专心和纪律性，而这正是批判者一向责备他们多年来所缺失的东西。某些不大爱说话也不想出头露面的财物管理人或许期望这家估值将近500亿美元的公司的CEO要体现得像一位CEO相同，而他的危险出资者则期望他持续坚持那种势不可挡的野心。
可是，让他下台的也正是这些出资者（软银以及硅谷风投组织Benchmark）。不过奇怪的是，这些人其实比任何人都更了解WeWork，知道它确实需求筹措更多的资金来处理其特有的烧钱问题。乃至连Levine都供认有些犯难：“WeWork的出资者，特别是软银，正是由于看中了Neumann的积极面才投了WeWork，他们看中了他推销狂野愿景的才能，让人信任这家革新性的公司能控制国际，能证明其470亿美元估值的合理性。可现在，唉，算了，他不过仅仅个商业地产的房东算了。”
译者：boxi。
