2019年已进入收官阶段，作为上市公司的*ST南糖功德不断。该公司先是以1元的价格卖掉了亏本子公司；接着该公司又于12月21日发布公司称，公司于近期收到了多笔政府补助，金额算计达2.8亿元。而24日晚，*ST南糖再发布告，公司又收到2000万元吞并重组借款贴息政府补助。此外揭露信息显现，最迟到12月28日，*ST南糖可获得一笔4.92亿元的财政赞助偿还款。
世上没有平白无故的爱。年关到来之际，*ST南糖之所以“财路广进”，这明显与该公司的“保壳”有关。究竟该公司2017年、2018年现已接连两年净赢利亏本，公司股票现已被深交所施行退市危险警示处理(即被*ST)。并且本年前三季度，该公司再次亏本5.39亿元。依据相关规定，若*ST南糖2019年度经审计的净赢利持续为负值，其股票将被暂停上市。所以，进入年终，*ST南糖存在巨大的“保壳”压力，在这种情况下，有关部门活跃给该公司“送温暖”来了。由于本年前三季度*ST南糖亏本金额较大，因而本年要完成扭亏为盈的方针，就需要当地政府部门拿出巨额的补助来。
关于A股商场的投资者来说，*ST南糖演出的这种“保壳游戏”，我们其实并不生疏。这种“保壳游戏”年年都在演出，并且*ST南糖演出的“保壳游戏”也不过是本年一些A股上市公司“保壳游戏”的一个缩影算了。实际上，类似于*ST南糖这种存在“保壳”压力的公司，本年A股商场上有50家之多，一旦“保壳”失利，这些公司将面临着暂停上市或退市的危险。所以，为了“保壳”，这些公司也都是花样百出，卖房的卖房，卖地的卖地，有股票的卖股票，有子公司的卖子公司，或找大股东来“献爱心”，或找当地政府部门来救援。因而，*ST南糖的“保壳游戏”不过仅仅很多上市公司“保壳游戏”中的一幕罢了。
“保壳”关于当事的上市公司来说是一种自救或解救行为。究竟关于上市公司来说，假如不进行这种自救或解救，公司就要被退市了，而“保壳”成功，至少公司暂时不会退市了，公司作为“壳”的价值还在。
但关于整个A股商场来说，“保壳游戏”却不是一个好现象。尤其是本年11月中旬，证监会发布《推进进步上市公司质量行动计划》，许诺经过3年至5年的尽力，使上市公司全体相貌有较大改观。并且在12月12日落幕的中心经济工作会议上，中心也提出要“进步上市公司质量”、“健全退出机制”，而“保壳游戏”明显是与上述精力各走各路的。由于这种“保壳游戏”并不利于上市公司质量的进步，究竟这些公司的“保壳”，并不是经过公司主业的提振来到达进步企业效益的途径而完成“保壳”的，而是经过各种“补助”的方法，乃至是经过竭尽所有的方法来“保壳”的。如此一来，上市公司保住的依然仅仅一个“壳”罢了，这一点点都无助于上市公司质量的进步。
不仅如此，关于那些经过“卖卖卖”的方法来“保壳”的公司来说，这种“保壳游戏”只会进一步下降上市公司的盈余才能，使上市公司的质量进一步下降。究竟这些“保壳”公司能够卖掉的财物，首要便是公司能够盈余的财物，或是公司的好财物，将能够挣钱的财物或好一些的财物卖掉了，留下来的“保壳”公司质量天然只会更差。
也正因如此，A股商场要进步上市公司质量，就必须对上市公司的这种“保壳游戏”说不。正如中心经济工作会议提出的要“健全退出机制”，将这些“壳”公司清理出A股商场。那么，该怎样对“保壳游戏”说不呢？其实只需一招就足够了。那便是将对上市公司三年亏本的查核目标由“净赢利”修改为“净赢利”及“扣非赢利”两项目标，并将两项目标一起查核，只需其间一项目标年度亏本，即视为公司年度亏本。这样一来，上市公司要“保壳”就只能挑选提振主业这条途径，而竭尽所有以及政府补助并不能改动公司“扣非赢利”亏本的现实，所以依然难逃退市的命运。
