我国基金报记者 吴羽
到银行存钱还要倒贴钱？
没错，这让许多国人听起来很“魔幻”的工作正在发作：日前，依据德国慕尼黑一家当地银行官网信息，将对在该行开立储蓄账户的新客户收取管理费，费率0.5%，起征点1欧元。
听到这则音讯，许多人都感到疑问：
但也有人指出，这是低利率年代的必然结果，用户借款反而会“挣钱”。
那低利率年代下，咱们的钱该往那里去？
德国一银行
向个人储户收取存款管理费
欧元区为了影响经济，添加商场流动性，2014年6月，欧洲央行宣告将隔夜存款利率下降到-0.1%，正式敞开了欧元区的负利率年代。
负利率年代是啥意思？简略来说便是钱“越存越少”，钱放在银行里不只没有利息，反而本金都缩水了。
但是，这还不是最糟糕的。日前，德国还有银行要求，存钱要收管理费，1欧元起征。
德国慕尼黑一家叫做Volksbank Raiffeisenbank Fuerstenfeldbruck的当地银行，成为德国第一家开端向个人储户收取存款管理费的银行。依据该行官网信息，将对在该行开立储蓄账户的新客户收取管理费，费率0.5%，起征点1欧元。
自从上一年四月以来，该银行的首席执行官罗伯特·费丁格（Robert Fedinger）表明：“终究的日子并不好笑。”
据悉，该银行在慕尼黑区域具有6万名客户。该银行表明，世界上没有一点银行可以永久依托“收益”来坚持日子。0.50％的负利率是由欧洲央行决议的（5年前，欧洲中央银行开端向商业银行收取负利率）。收到客户资金后，他们有必要再次存放到欧央行的储备金，而这恰恰引起了负利率。
银即将负利率搬运给某些帐户持有人。这引发了全球性的言论漩涡。
有外媒表明，该银行仅仅一个开端：在某些时分，一切银行都或许要求负利率，这是一个很风险的开展：即公民对钱银的信赖和钱银系统的安稳不行保护。
不过，过后该银行弄清，该条款仅对新客户或新资金适用。依据Fedinger所说，受“保管费”影响的大约只需20个客户。
瑞士银行对有钱人存款收年费
无独有偶，本年8月，据我国日报，在瑞士，瑞士联合银行上星期告知有钱的客户说，假如他们的存款超越50万欧元（约合人民币392万元），将收取0.6%的年费。
经济学家和钱银政策制定者对这一举动的有效性进行了争辩，因为实施这一举动会导致储户遭到赏罚，并向借款人付款，这彻底扭转了每个人都习气的状况。
而另一方面，银行或许不乐意将负利率本钱转嫁给客户，因为这样做或许会鼓舞他们搬运财物。在这些状况下，负利率将下降银行的赢利并阻挠其假贷。
假如存钱，银行收取费用，那顾客或许会决议将这笔钱全部从金融系统中取出（称为银行挤兑）。
负利率影响：存款越存越少
借款反而“挣钱”：房贷1万，只需还9950
上市欧洲银行的做法，使得负利率的影响再次回到咱们的注意中。
2014年6月，欧洲央行宣告将隔夜存款利率下降到-0.1%，正式敞开了欧元区的负利率年代。2016年2月，日本央行开端实施负利率政策，日本也开端步欧元区的后尘，进入负利率年代。
现在，钱银政策上采纳负利率的国家/区域包含瑞典、瑞士、欧元区、 日本、丹麦、保加利亚、匈牙利。
负利率年代意味着储户在银行的存款收益为0，乃至越存越少。
在丹麦，日德兰银行的存款利率现已降到了0。现在丹麦的银行正考虑跟从瑞士的脚步，对存款实施负利率。
日德兰银行的房产经济学家米克欧·赫格说：“现在咱们没有对存款实施负利率。不过最高层正在对此进行评论。问题在于没有哪家银行乐意成为第一个吃螃蟹的人，首先实施存款负利率。”
现在英格兰银行的根本利率为0.75%，欧洲中央银行的首要利率为0，而不在欧元区内的丹麦相应的利率为-0.4%。
看到上述新闻，有人问，这样说的话，借款是不是有奖赏？
确实。本年8月，在丹麦，就发作了这样的工作：丹麦第三大银行日德兰银行(Jyske Bank)开端向借款人供给年利率为0.5%的十年期贴息购房借款，这是全球金融职业首个负利率贴息房贷事务。
这么一算下来，也就从另一方面代表着——银行借你一万元，一年后你还9950元。日德兰银行表明，银行不会直接把钱送到客户手上，“负利率”借款人像一般客户相同每月还款，但房贷本金每月削减的金额将超越借款人还款的金额，“负利率”借款人向银行借款并在10年内还清。
值得一提的是，另一家丹麦银行诺底亚银即将开端供给固定年利率为0%的20年期借款和年利率为0.5%的30年期借款。
全球低利率
超17万亿美元债券收益为负
到2019年11月，10年期国债到期收益率为负的国家包含：德国、法国、荷兰、瑞士、和日本等。
如在日本，10年期政府债券收益率从2012年到现在的走势如下：
世界清算银行陈述数据闪现，全球负利率债券规划一度到达前史峰值的17万亿美元，约占世界GDP的20%。三分之二的欧洲债券的到期收益率是负的。受愈加宽松的钱银政策和日益增长的避险需求影响，负利率在全球进一步分散。从品种看，现有负利率债券90%以上为政府债券，占比超越全球政府债券的25%，在兴旺商场中，这一份额近40%。此外，全球现在已有超越1万亿美元的公司债券买卖收益率为负。未来，负利率债券从品种上或许向公司债券进一步延伸。
出资者之所以购买负利率债券，一是押注未来经济进一步阑珊，今天购买的负收益率国债，其未来实践收益率会进一步走低，从而价格走高，出资者可以终究靠转让。
二是因为忧虑未来经济进一步恶化，所以纷繁投向债券等避险产品。
低利率下钱该往哪里去？
我国财物受喜爱
那么在低利率环境下，钱该往哪里去？有人说股市，也有人说我国的债市。
确实，作为比照，我国国债吸引力却在不断加强。
其他几个国家的低利率、负利率政策下，我国十年期国债收益率超越3%。
渣打银行董事总经理、北亚和我国区首席经济学家丁爽说，世界首要央行都现已持有我国债券，曾经首要是央行，从上一年开端，渐渐的变多的财物管理组织、银行、稳妥，包含国外退休金、大学都开端出资我国债券。
德意志银行我国固定收益战略剖析师刘立男说，世界指数现在更多考虑参加人民币利率债，包含国债、政策性银行债。
招商证券剖析，从利差视角看，海外负利率加大我国财物的吸引力。在海外纷繁采纳降息办法而 我国钱银政策坚持定力的布景下，根据利差视角，人民币财物的吸引力加大。
而从股市来看，外资也不断流入A股。
11月26日，MSCI年内最大起伏的A股权重进步将正式收效，当天北向资金净流入240；自2018年以来，A股已历经四次MSCI扩容，扩容收效后沪深股市屡次大涨，北上资金也很多流入。
沪深港通自2014年注册以来，北向资金前史净流入9410亿，近一年的净流入就到达了近3000亿。
另央行多个方面数据闪现，到3月末，境外组织和个人持有A股市值1.68万亿元，间隔同期公募基金持有A股市值仅差2621亿元。外资、公募、稳妥社保体量已根本适当。
此外，近来我国人民银行金融研讨局副局长张雪春在2019我国金融年度论坛暨金融商场峰会上表明，面临经济向高质量转型和外部环境不确定性带来的下行压力，钱银政策不能单兵突进，需求协同财政政策和其他结构性变革，进步劳动生产率，处理好收入分配问题。
她说，量化宽松和负利率政策的负面效应现已闪现，乃至加重贫富差距，我国应该汲取兴旺国家片面依靠量化宽松钱银政策的经验。当时我国是少量没有量化宽松、零利率、负利率的国家，应该爱惜钱银政策空间，疏通钱银政策传递机制。
