（原标题：ETF换购再现“违规争议” 强监管引导管理人“规划激动”）
多家上市公司接踵发布ETF换购布告，商场忧虑公司会存在变相减持的危险，再度令ETF换购被推上风口浪尖。
11月13日，上交所、深交所相继表明，会严厉依照证监会要求监管ETF基金的股票认购行为，而且表明现在上市公司相关股东的股票认购ETF的行为不存在违规，换购对商场的影响也比较小。
对此，21世纪经济报导记者正常采访的多位基金业人士指出，上市股东依照规矩借ETF通道减持无可厚非，而此前引发商场争议的“大股东超量换购ETF”现象，其实并不违法，自有ETF建立以来便有此操作。
但受访人士一起泄漏，由于此前过度运用股东认购ETF通道也导致单个危害基金持有人利益的事情，现在监管层对ETF换购从严监管，首要是为了确保基金持有者的利益，防止因ETF换购形成基金净值较大动摇，然后使得基金投资者承当额定的丢失。
业界以为，严厉标准ETF股票认购事务之下，大股东以股票超量换购ETF会被遏止，至少这条通道将不再这么顺利。
买卖所严厉标准换购ETF
11月13日，上交所、深交所相继发布布告，严厉标准ETF股票认购事务。
布告指出，参照减持新规监管ETF基金的股票认购行为，现在上市公司相关股东运用股票认购ETF的行为，不存在变相减持、违规减持的景象，换购操刁难二级商场影响较小。
针对有商场人士忧虑，上市公司股东认购ETF比例有变相减持的危险。沪深买卖所表明，为防止商场主体变相减持、违规减持，对上市公司股东以股份认购ETF，依照减持规矩的规矩，从严施行监管。
有必要留意一下的是，沪深买卖所上述布告中有一个规矩是：“参加主体需许诺在必定时限内不转让股票认购取得的ETF比例。”
值得重视的是，这是一个此前未被提及的规矩，那么，不得转让ETF的“必定时限”是多长时间？对此，监管层在布告中并未清晰阐明。
“本来的状况是，假如大股东持有股票换购ETF比例占他整个总股本的1%-3%之间，这一部分六个月是不能转的。假如大股东的股票是从二级商场直接买的流通股，这部分是没有束缚的，比例再高也无所谓。”一位ETF基金司理和记者说。
“上市公司换购ETF，沪市上市公司的股东自基金建立日起确定90天才可卖出；深市上市公司股东无确定时，ETF基金上市买卖即可卖出。”11月14日，一位业界人士表明。
此外，上交所、深交所布告指出，上市公司股东认购ETF比例运用的股份，计入减持规矩规矩的减持额度，与该股东经过二级商场减持的股份兼并核算，不得超越当期可减持的股比例度。
详细事务展开过程中，买卖所采纳基金管理人、股东事前许诺，买卖所事前、事中查看，过后监管等办法，确保股东认购ETF所用股份数量不超越减持规矩规矩的减持额度。
事实上，关于严厉标准ETF股票认购事务，业界并无贰言。
“对职业来说，严厉标准ETF股票认购事务从长远来看是功德，统一和清晰规矩没什么欠好。”一位ETF基金司理表明。
“上市股东依照规矩借ETF通道减持无可厚非，只需契合当下相关规矩便是适宜的。”一位私募公司担任人表明：“若证券、公募基金事务人员因KPI（注：要害绩效方针查核法）导向，可能会过度运用ETF减持，故而需求高效、有用的监管，沪深买卖所要加强监管，必要时补漏。”
超量认购违规吗？
私募排排网基金司理夏风景以为，ETF换购要适用减持规矩，不能成为变相减持、违规减持的通道，是沪深买卖所布告的中心意思。这是对前段时间超量换购等现象的一种束缚，换购行为的标准，能够消除商场的顾忌，把目的大额减持的行为挡在换购之外，确保了这一事务的继续、有序运转。
最近上市公司股东换购ETF的重视焦点在于，超量认购违法违规吗？它被叫停了吗？
沪深买卖所指出，现在上市公司相关股东的股票认购ETF的行为不存在违规，换购对商场的影响也比较小。
关于详细的超量认购ETF问题，此次布告并未清晰提及。
但在近来，有音讯指，监管层对上市公司股东超量换购公募ETF的大额减持行为进行窗口辅导，要求建立时股东所换购的比例不能超越上市公司在该ETF所盯梢指数的权重。
“依照现有法令和法规，ETF股票超量认购并不违法违规，ETF超量换购从2004年我国榜首只ETF——上证50ETF就有，十几年了，不是什么新鲜事物。”对此，11月14日，一位大型基金公司ETF基金司理向记者表明。
另一家大型基金公司的ETF基金司理也指出，关于最近传出音讯“ETF建立时股东所换购的比例不能超越上市公司在该ETF所盯梢指数的权重”，“这个本来没有束缚，现在有限没限，我也没有正真取得监管的清晰的信息，没有一点文本的告诉说大股东换购不能超越ETF所盯梢指数的权重。”
而此前大股东超量认购ETF现象并不罕见。有揭露音讯指，据不完全统计，本年年内采纳大股东换购ETF方案的上市公司已挨近50家，对应的换购金额超越200亿元。
大股东超量认购ETF之所以遭到重视，是由于近期一只建立缺乏半月的ETF产品，某沪深300ETF经过股票换购很多处于停牌状况的某上市公司的股票，其占基金财物净值的比重到达5%，远超0.5%的天然权重，由于尔后上市公司股票继续跌停，这笔巨量申购导致某沪深300ETF的净值一度大幅违背盯梢股指，令ETF投资者蒙受了不必要的丢失。
“现在监管层对ETF换购从严监管，首要是为了确保基金持有者的利益，防止因ETF换购形成基金净值较大动摇，然后使得基金投资者承当额定的丢失。”格上财富研究员张婷说。
近期，当“换购ETF”的窗口辅导传出，很快有多家上市公司布告，大股东和高管抛弃认购ETF。
比方，11月4日晚间，四维图新，11月8日网宿科技，都发布股东抛弃以持有的公司股份参加认购ETF基金比例以及拟减持股份的布告。
后市影响追寻
那么，监管层严厉标准ETF股票认购事务，会带来什么影响？
“从严监督之后，超量换购ETF有合规危险，应该会被遏止。”一位基金业人士表明。
关于近期爆出有大股东超量换购ETF导致基金体现欠安一事，一位ETF基金司理表明，“其实什么类型的股票合适换购ETF，一般来说，有特殊状况的、基本面差的股票都不太合适换购，每家基金公司都会有自己的投研判别，也会有一些危险方针做除掉。”
“监管层严厉标准ETF认购之后，大股东超量换购ETF通道不像本来那么顺利了。”上述ETF基金司理表明。
“从严监管后，上市公司超量换购的现象遭到有用遏止，确保了ETF基金的平稳运转，其他持有人的利益会遭到更好的维护。”夏风景说。
对上市公司股东来说，一位私募公司担任人士指出，“换购契合最新的合规要求即可，有下降税负要求走一部分ETF换购更合算。”
张婷主张，对ETF换购首要是上市公司的股东进行参加，对股东而言，尽量挑选大型基金公司的ETF进行认购，能够更大概率地满意其减持的要求，而不至于由于规划太小，导致无法完成开始的主张志愿。
对此，夏风景以为，ETF换购对上市公司而言，消除了大宗买卖等的折价，使得流动性大大提高，只需契合监管要求，经过ETF换购是一件功德。ETF基金吸收换购股票，也能够扩展规划、削减装备本钱。
其指出，“各方都需求留意的是，需求严厉遵守换购事务规矩、减持新规等，合理换购、长时间持有，以达到双赢乃至多赢的方针。”
