2019-11-07
文 |周尚伃
这一年，科创板引领变革，长时间资金商场助推我国经济全面晋级转型。进入11月份，券商现已紧锣密鼓地举行2020年度出资战略会。本年券商“着手”更早，现在已有招商证券、民生证券、国泰君安、财富证券、中金公司等券商抛出A股2020年的出资战略。
从下一年的A股出资趋势来看，民生证券首席战略剖析师柳树表明，出资者结构改变以及股票盈余结构和市值结构改变都指向A股装备价值提高，各职业龙头公司均能享用溢价，其间消费和科技职业将持续享用超量收益。
柳树从两个方面做剖析，首先是出资者方面。A股商场出资者正在阅历组织化、指数化和国际化的快速改变。包含基金、外资、社保、稳妥、理财公司、阳光私募等组织关于A股的装备型需求增强，带来被迫出资规模占比提高，未来宽基指数将迎来更多增量资金，各职业龙头公司估值系统趋于稳定，EPS成为主导股价走势的中心。因为散户转投基金和理财产品，导致换手率下降，游资和私募根据筹码结构的出资战略回报率下降。
股票方面，柳树以为，职业方面，随同经济增速回落、方针坚持定力，包含基建、地产、金融等周期力气变弱，导致上游、传统中游制作和金融地产等职业估值按捺，消费因为盈余稳定性和持续性估值仍然有提高空间。科技得益于5G和消费电子迎来上行周期；市值方面，A股市值呈现正态散布，美股市值呈现金字塔散布，未来随同小公司“戴维斯双杀”，A股很多中小公司市值将持续缩水，小市值公司包围胜率下降。
招商证券对2020年A股的战略主张是，全体A股估值无论是纵向比照仍是横向比照均具有必定的优势。大盘股相对小盘股估值水平现已上行至前史极高的水平，现在具有相对轻视值水平的小盘股具有较高的性价比。A股每七年呈现一轮大的周期，2019年头流动性改进推进熊牛转机敞开一轮新的上行周期，2020年居民资金有望加快入市助推商场上行。科技进入上行周期，长时间资金商场敞开新一轮变革，为危险偏好提高供给根底。2020年风格有望愈加均衡，职业思路聚集科技、券商、轻视值地产修建。
也有券商在2019年A股跌宕起伏的布景下，仍高调给出2020年上证指数的点位猜测。联讯证券表明，岁末年头迎来方针密布期，行情有望被点着，2020年上证指数有望应战3700点区域，上半年行情或更为的确。
国泰君安研究所所长黄燕铭也表明，未来六个月时间里，整个A股商场的出资者危险偏好会是一个逐级抬升的进程。未来六个月指数运转有两个区间，第一个区间是，2019年的最终三个月上证指数区间根本在2700点-3000点之间，2700点不会跌破；第二个区间是，下一年一季度上证指数有望进入3000点-3300点。
当然，时下正值2019年的第四季度，财富证券剖析师罗琨以为，本年第四季度应当重个股轻指数，使用震动市为2020年做好预备战略布局。均衡装备“价值+科技”是最优战略，中短期科技生长板块在调整后，具有三季报成绩超预期潜力的板块或个股值得注重，一起主张恰当加大价值白马的装备，充沛注重上证50的性价比。
从职业装备方面来看，中金公司以为，未来3个月-6个月，A股将全体平平，部分呈现亮点。主张注重前史上在通胀上行时期往往能跑赢商场的食物饮料、医药以及部分服务职业，以及获益于偏高食物价格的农业及相关范畴；获益于5G及使用周期深化、我国科技企业产业链重构两条主线的科技相关职业；在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位偏低但未来有或许活跃改变的职业，如轿车、家电等。别的肯定轻视值、大市值的金融板块在物价走高的阶段或许也有相对收益，对上游原材料保持偏审慎的观点。
