红刊财经 方沁雨
特斯拉于10月23日晚上发布了本年第三季度财报，而这份财报可谓“意外”。
一个意外是营收数据，财报显现，特斯拉第三季度营收63亿美元，同比下滑约7.6%，略低于商场预期的64.5亿美元，为2012年以来出现的初次季度下滑；另一个意外是净利润为正的情况，特斯拉第三季度归属股东净利润1.43亿美元，此前有33位剖析师在承受FactSet查询时表明特斯拉将出现亏本。在新财报影响下，自上一年12月7日股价在379.49美元上开端暴降至今的特斯拉盘后涨逾20%，盘后股价到达306.94美元/股。
在成绩“背书”以外，特斯拉被商场重视的“廉价车”Model 3估计会提早放量。一位深入研究特斯的人士向记者表明，即使考虑其他车企纷繁进入电动车职业，以及特斯拉本身推出和Model 3存在必定竞争性的车型，Model 3未来年销50万辆的方针仍是能较为简单地到达，这或将推动特斯拉在下一年进入全年盈余周期。
特斯拉运营开支同比大减16%
Model 3交给提速
本来，商场关于特斯拉第三季度的营收、净利润情况猜测均不达观，因而在三季报正式宣布之前，这家公司的财务陈述获得了空前的重视。
事实上，这家公司第三季度不仅仅净利润体现超预期，现金及现金等价物、车辆毛利率也较上一年同比有所进步，其间，现金及现金等价物储藏增加3.83亿美元至53亿美元，车辆毛利率进步3.9个百分点至22.8%。公司表明，这是减少本钱、进步运营功率所造成的。
特斯拉在这一季度的运营开支9.3亿美元，同比下降16%，环比下降15%。从详细开支来看，特斯拉对“出售、总务和行政开支”的减少力度最大，本季度为5.96亿美元，而上一年同期为7.3亿美元，减少起伏到达18.36%。看来，特斯拉CEO埃隆·马斯克的“硬核”变革起效了——本年5月份时，马斯克称公司有或许在10个月内耗尽现金，因而开端采纳“极点”办法减少公司本钱，甚至亲审每一笔开支。别的，在本次电话会议上，马斯克表明本季度没有进行广告营销方案，全赖口碑进行出售。
关于这份财报，特斯拉粉丝们拍手称好，以为特斯拉盈余可期，但也有粉丝以为，早年特斯拉都会着重某一个季度出现盈余，但终究全年依然处于亏本情况，而特斯拉前三季度合计亏本9.67亿美元，并且特斯拉自成立以来每一年都处于亏本情况，特斯拉何时能完结全年盈余成迷。
此外，特斯拉在第三季度交给的车辆约为9.7万辆，较上一年同期增加16%，而特斯拉的轿车出售收入为51.32亿美元，较上一年同期下滑12.69%，从Q3详细交给的车型来看，ModelS/X、Model 3别离交给约1.74万辆、7.96万辆，而上一年同期该组数据别离约为2.77万辆、5.61万辆，Model 3在交给中的占比由上一年的66.95%上升至82.06%。
Model 3是一款相对廉价的车型，依据特斯拉官网，ModelS/X最低79.39万元起售，而Model3规范续航升级版（特斯拉我国）32.8万元起售。特斯拉的ASP的确是在下降，招商证券在近期一份陈述中指出特斯拉产品结构下行，Model 3成为销量增加引擎后对高端产品的分流削弱全体均价和利润率。不过，特斯拉却表明，与2018年第三季度比较，车辆租借的份额增加了两倍，而这导致了收入同比下降。不过，车辆租借收入并没有大幅增加，为2.21亿美元，简直与上一年同期相等。在电话会议上，马斯克向投行表明，Model S/X归于小众产品，特斯拉之所以继续出产这两款产品是出于情感原因，Model 3关于特斯拉来说有生死存亡的含义。
风趣的是，这款面向群众的产品在年内却多次涨价。特斯拉年内三次调整价格，在英国商场，Model 3根底版、中续航版的价格均上涨1000英镑，别离为3.85万镑、4.7万镑。而Model 3功用版上涨近2000英镑，价格为5.2万英镑；在美国商场，Model 3规范续航版后驱升级版的价格上涨500美元，由38990美元上调至39490美元；本周五，特斯拉官网调高我国版Model 3规范续航升级版的起价格，由32.8万元涨至35.58万元。
对此，建约车评创始人余建约告知《红周刊》记者，尽管特斯拉的订单情况不透明，可是马斯克向有经过调价平衡产能及订单的常规，一旦订单积压过大产能依然缺少，特斯拉就会上调价格，而新增订单动力缺少，特斯拉则会挑选降价。“这就阐明，Model3的需求非常旺盛。是一件功德。”他说。
特斯拉的新动力事务被马斯克特别“点名”。马斯克指出，这一块事务被许多投资人所误解或许直接忽视，近期跟着Model 3出产发展的推动，特斯拉又将一部分资源从头分配给了特斯拉太阳能，而这一块事务在创建初时是为了电动轿车身上的可继续动力，而马斯克以为这一块事务将来会与轿车事务规划适当。现在，特斯拉新动力事务在第三季度带来进4亿美元收入，前三季度累计收入约为10.95亿美元，占前三季度总收入约7.9%。
别的，特斯拉财报还提出，后续有望看见关于Autopilot和悉数自动驾驶功用相关的近5亿美元的累积递延收入。
Model 3年销50万辆验证在即
特斯拉的交给量一直是一个问题，以往交给量受限于产值，因而有“特斯拉的股价是火药桶，产值是导火线”这句话盛行。2018年特斯拉积压了Model 3的40万份订单，而产值最高一周数千辆，Value Investors Club网站因而宣布了一篇研究陈述，指认特斯拉为旁氏骗局，因其78%的运营现金来自客户定金。
特斯拉方案在2019年交给36万到40万辆车，前三季度出产约26.03万辆，交给量约为25.52万辆。从季度间宣布的数据看，特斯拉在榜首季度至第三季度的出产值和交给量出现不断上升的趋势。Q1至Q3产值增加率别离为12.3%、10.46%，其间Q3产值为9.6万辆；交给量方面，自Q2起交给量逾越产值，其间Q3交给量为9.7万辆，为前史新高。如按特斯拉所规划的交给量下限看，特斯拉第四季度需求完结约10.48万辆的出产和交给，依照特斯拉最近三个季度产值和销量最低增加率核算，10.48万辆的完结方针应无悬念。
一起，特斯拉上海工厂榜首期于本月竣工，预预备出产，这为特斯拉添了一把柴火，音讯发布当日即本月17日，特斯拉股价涨0.85%，从10月初至10月17日区间涨幅8.7%。上海工厂的发展明显让特斯拉感到满足，而该工厂也是马斯克所钦点的重要工厂，因而特斯拉在财报中大秀上海超级工厂的图片——三季报发布的前五日，特斯拉上海超级工厂出产线已正式通电。
在财报中，特斯拉表明上海工厂制作本钱比美国Model 3出产线下降约65%。马斯克表明，上海工厂将先出产Model 3，他估计我国会是Model 3最大的商场。
此外，特斯拉我国官方招聘微信渠道“特斯拉招聘”于本月15日宣布招聘，要在北京、上海、深圳三地招募交给体会专员，国产Model 3的交给剑拔弩张。
而国产Model 3的量产和扩产或许代表了特斯拉全年成绩“转正”的开端，“山王泽北”是一名特斯拉资深粉丝，据他剖析，上海工厂投产后特斯拉盈余可期，别的他测算Moldel3在下一年现已做好了年销50万辆的预备。
当记者经过百度贴吧联络“山王泽北”时，他向记者表明，“首要上海工厂年末量产，本钱是美国的一半。年末完结‘完整版的自动驾驶’（FSD）定量测验，2020中旬全面敞开FSD，产品力飙升。其次2020年新款紧凑型SUV Model Y、Roadster2、Semi、S pliad悉数开端量产，R2和Semi方针年产1万和10万。有多个产品推出，想不盈余都难。别的，目Fremont工厂规划Model S+X年产能9万辆，Model 3年产35万辆。上海工厂规划Model 3年产能15万辆，Model Y加快投产方案相关于发布时所说的2020年末开端出产以及2021年交车的时间表提早了半年，并且Model Y与Model 3有将近70%的部件能够共用。这就是说，Model 3下一年现已预备好成为年产销50万辆（Fremont工厂+上海工厂产值）的爆款（奔跑C级2018年全球销量47.3万辆）。现在Model 3根本能够确保季度8万辆左右的产值和销量，加上上海超级工厂出产的Model 3，我觉得年产50万很简单，可是由于Model Y的横空出世或多或少会分割Model 3的商场，究竟现在SUV在各个地区都是最受欢迎的车款。不过，现在来看Model 3在全球范围内依然是求过于供的，所以完结50万出售方针应该没问题。”
据此，余建约表明，本年特斯拉的交给量至少为36万辆，早年三季度的体现看，Model 3对交给量奉献至少在20万辆以上，“不管下一年是否能冲击50万辆，Model 3现已是一款爆品。在北美，同类产品中Model 3已完败BBA。估计下一年车市在同档价位内，国产Model 3在国内应该没有竞争对手。”
山王泽北表明，自己对比过其他品牌电动车，这些与特斯拉比较缺少竞争力。“以传统BBA的电动车来说，捷豹I-PACE、奥迪Etron、奔跑EQC等等奢华电动车和同等级Model X在功用、续航、智能化体现都被Model X盖过，尤其是能耗和续航。至于Model 3，现在在这个等级的电动轿车中应该没有对手，但硬要我选一个竞品，只要Model Y，究竟其他厂商还没有开端做中型电动轿车，都是从SUV做起的。不过，要说特斯拉未来潜在的对手，我觉得是美国电动皮卡草创公司Rivian。”
招商证券在陈述中说到，国产 Model 3有望在年末交给，价格较进口廉价，进入入门奢华车价格区间。国金证券则表明，在细分领域中Model 3没有竞争对手，因而有别于乘用车职业接连 15 个月销量的同比下滑，该产品的销量增加具有确定性，订单增成绩，受认可提估值，类苹果产业链的演示效应预留幻想空间。
