来历 | 东网
香港生意所(00388)于10月1日推出新规，严打生意上市公司位置的「壳股」活动。商场人士指，在多项「辣招」下，必然严峻冲击生意壳股志愿，导致壳价大跌。商场风闻单个主板公司壳，叫价已经由顶峰期的约七亿至八亿港元，下泻到现在的二亿港元，累计跌幅高达75%，但仍然难找到买家；创业板(GEM)壳更是「无人问津」。
立信德豪会计师事务所董事林鸿恩指，现时借壳上市或壳股活动十分淡静，首要受港交所新规影响，包含买壳后注入财物、及出售旧事务的期限由两年增至三年、股权易手后发新股集资亦有很大约束等。「程序上，若买壳后未有新事务注入，旧壳生意又简略，随时被质疑是否合适上市而被DQ（遭港交所发除牌告诉）！」
创业板壳吸引力急降
再者，本港经济恶劣，壳价已大降，「主板壳叫价由顶峰期约七亿至八亿港元，下跌超越一半都不止，叫价低至只要两亿至三亿元，视乎质素而言。」他续指，「创业板壳叫价顶峰期约三亿至四亿元，但现时无人乐意采购。早前一家创业板公司卖壳，最终成交价缺乏一亿元！创业板因为撤销了转板简化程序机制，吸引力大减，想卖壳需求给予很大折让。」一起，生意壳的成交亦大幅减缩，「顶峰期主板成交每月有好几宗，现时或许是每几个月才有一宗！」
专家：过渡期杯水车薪
本港许多上市公司的事务均在香港及内地，现时经济差，林鸿恩预期生意失利的公司会添加，「信任新例收效后，会有更多公司，尤其是规划小的公司，如创业板等，会下跌DQ的警戒线内。」
尽管港交所对继续上市新规（如有必要要有满意事务运作等）设有一年过渡期，但他以为，「有缓冲期当然系好，但过渡期好快过，成果或许也是相同。因为由不满意过渡到满意港交所的要求，公司的事务添加有必要很大。但要将原本的旧生意做大，在现时经济欠安的情况下，是很困难；若买新生意，收买又有许多规矩约束，故在12个月的缓冲期内，很难找到白武士，成功时机也不高！」
难押股 影响券商生意
受新例影响，以往十分兴隆的壳股典当活动亦添加难度，令大股东押股融本钱钱添加，并连带影响证券行的事务。不过，因为监管组织冲击壳股活动已非今日的事，他不预期新例施行会对本港股市有大影响。
另方面，上市公司商会总干事黄明伟指，港交所原本主张，当事务运作缺乏公司进行反收买活动时，收买方针及经扩展后的集团须「各自」契合一切新上市规则，但最终因商场对立而撤销，让已上市公司仍有一线生机，即收买方针不必补偿上市公司曩昔三年的亏本，收买方针盈余只需契合上市规则就可以，令反向收买较易进行。
「壳股」的几种生意办法
「卖壳」即出售公司上市位置，「壳价」则是生意公司上市位置价格。若「卖壳」生意单纯是全面收买办法进行，只需将每股收买价减公司每股财物净值，再乘以有关公司总发行股数，便得出有关「壳价」。
假定某「壳股」的每股收买价为0.4元，其每股财物净值为0.1元，以相关公司已发行股数12亿股核算，其「壳价」大约是3.6亿元。
其实生意壳办法多样，部分是「金主」与某些公司「倾掂数」，由「金主」打本替相关公司筹办上市，但公司许诺上市后一段时刻将上市位置售回「金主」，即所谓「壳花」，与买楼花类似。
若暗手卖壳则可透过多种财技进行，遍及是控股股东透过典当股份进行。如持有上市公司控股股权的大股东，向有爱好买壳的「金主」借一大笔钱，并以股份作典当，表面上仍持有操控性股权，但实际上股票已由「金主」操控，最终原有股东不归还借款，「金主」水到渠成获得典当股份。
另一种较常见的卖壳办法，是持有上市公司75%股权的大股东，透过配股办法将所持51%股权平均分配予十一名买方的「人头」，因为每名「人头」持股不超越5%，故不必发表，而原有股东表面上仍是持有公司25%股权的大股东，但控股权实际上已落入「新主」手上。
版权声明：一切瑞恩本钱Ryanben Capital的原创文章，转载须联络授权，并在文首/文末注明来历、作者、微信ID，不然瑞恩本钱Ryanben Capital将向其追查法律责任。部分文章推送时未能与原作者或大众号渠道获得联络。若触及版权问题，敬请原作者联络咱们。
