红刊财经 胡东辉
修改 庞丹
在9月18日举办的蓟门法治金融论坛上，前证监会主席肖钢作了《完结“牛市情结”——从2015年股市危机中学到了什么？》的讲演。肖钢说到，A股商场缺少一些做空力气的限制。他以为做空手法是确保商场稳定开展的手法，但咱们往往把它当作贬义的、负面的要素。
肖钢有此知道很不简单，由于在他掌握证监会期间，估量他也是把做空力气当作是贬义的、负面的要素，他现在是痛定思痛，才有此说。可是A股商场为什么会缺少做空力气的限制呢？肖钢的知道并不全面，把做空力气当作是贬义的、负面的要素，这仅仅表象，还有更深层次的原因。
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做空力气已被妖魔化
证券商场的买卖要顺利地进行，离不开多头和空头这两个老对手，做多和做空缺一不可，一个巴掌是拍不响的。假如我们都做多，没有人做空，那做多的人到哪里去买股票呢？多头与空头之间的力气抗衡是经常呈现失衡的，无形之手自会经过调整买卖价格来完成再平衡。因而，A股商场也是存在做空力气的，人们之所以会发生A股商场缺少做空力气的形象，是由于做空力气被妖魔化了，只能躲在昏暗的角落里，不敢揭露露脸罢了。
做空力气不只不受监管者待见，也令出资者讨厌。出资A股主要靠股价上涨来取得出资收益，做空导致股价跌落，我们都受丢失，所以没有人欢迎做空力气。只需现已清仓的出资者才欢迎做空力气来镇压股价，以便其在低位从头买进。但买进今后又不欢迎做空力气了，所以做空力气总体上是不受欢迎的。自从有了股指期货今后，做空力气也可以从做空中直接取得收益了，因而A股的做空力气在不断增强，仅仅还不敢明火执仗地做空。
要让做空力气浮出水面，说简单很简单，说难也很难。说简单是由于只需观念改动，给做空正名就可以了。说难也就难在改动观念上，妖魔化了做空力气那么久，这个心结哪能说解开就能解开了？肖钢也便是由于从监管岗位离任了，才可以这么说说，他要还在任上，敢想也不敢说。
不要说给做空正名，便是答应脚踏实地地谈论股市行情，那也很不简单。前不久有研报对某股给出“卖出”评级，当即被人扣上了吓人的大帽子，令人毛骨悚然。即便是肖钢自己，他现在也依然以为，媒体不要过多报导股市的短期涨跌，这不利于股市开展。连报导股市的短期涨跌都不可，那还能脚踏实地地谈论股市吗？在这种状况下要让做空力气可以理直气壮地做空，谈何简单？
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做空力气不会如你所愿
肖钢所言的做空力气，其实是被他抱负化了的，是可以被他用来调控股市冷暖的一种听从指挥的力气。比方，当股市过热时，做空力气便来做空，给股市降降温。做空力气只在他需求呈现的时分才呈现，是来协助他调控股市的。
他这是想得美，全国哪有这等功德？做空力气又不是平准基金，它是彻底商场化的，也是无利不起早的。在股市过热的时分它去做空岂不是找死？它很可能是在股市转冷乃至是过冷的时分再来给股市补一刀，起到的很可能是反效果，让商场跌得更强烈，以便从中获取更大的利益。假如是这种状况，肖钢还会欢迎做空力气吗？
真实商场化的做空力气，是不会按常理出牌的，它所起到的调理股市的效果，彻底是无意识的，短期内对股市起到的效果未必是活跃的，它不会如监管者所愿在该呈现的时分才呈现，很可能是在不应呈现的时分偏偏呈现了。可是从长远来看，做空力气对股市一定是会起到活跃效果的，由于从全体上来说，做空力气是股市不可或缺的平衡力气，不然股市是不平衡的。能不能容纳做空力气的缺点，这才是要害，假如只想让做空力气为我所用，到哪里去找这种抱负化的做空力气？纯粹是幻想。
在现在商场环境下，谈股市要有做空力气还为时过早，燃眉之急是要改动观念，不要用阴谋论来看待看空和做空，不要把看空和做空当作是祸不单行，也不要把看多和做多都当作是宏扬正能量，可以做到脚踏实地就很不简单了。像浑水和香橼那样的做空力气在境外股市所起到的效果是非常复杂的，是现在的A股商场还底子无法承受的。肖钢投石问路的探究是值得充分肯定的，但这还有很长的路要走。
(文章发表于9月28日《红周刊》)
