近来，海澜之家股份有限公司（600398.SH，下简称“海澜之家”）剥离旗下女装品牌爱居兔，被戏称为“男人的衣柜装不下女装”。
但该笔转让价格挨近4亿的买卖仍是相关买卖，受转让方赵方伟、江阴得合企业办理合伙企业、江阴海澜之家投资有限公司，皆为爱居兔原办理团队。
其间，赵方伟从2015年担任公司董事，在任期未满状况下，于9月15日提出辞去职务。
来日，9月16日，海澜之家发布《江阴爱居兔服装有限公司股权转让协议》，拟转让其持有的女装品牌爱居兔100%股权，标的股权转让价格算计3.82亿元。
尽管将股权100%转让，但因受转让方仍是海澜之家相关方，业界有观念以为，海澜之家对爱居兔仍“藕断丝连”。
9月24日，海澜之家发布2019年第2次暂时股东大会材料显现，方案用于爱居兔的14.33亿元征集资金将转入公司自有资金账户，永久弥补流动资金。
年代周报记者于9月24日致电海澜之家董秘办，担任人对年代周报记者表明，“咱们把股权卖给了三个公司，往后咱们只归于参股公司，不担任爱居兔的运营。”
言下之意，海澜之家完全离别爱居兔的运营。
转让协议布告中，海澜之家表明：“本次买卖契合公司全体运营和开展战略，爱居兔品牌自创建以来，经过屡次品牌定位的调整，品牌全体运营成绩未达预期。”
事实上，近几年来，海澜之家连续进入童装、女装等范畴，扩展运营范围寻求成绩新出口。“未达预期”正是海澜之家多品牌战略现在的为难状况。
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爱居兔成绩“变脸”
海澜之家总在风口浪尖处。
早在本年4月，海澜之家股东大会上，有小股东质疑该公司运营才能，被海澜之家董事长周建平雷霆怒怼。
“假如你水平满足，便是你来当董事长了。”“营收规划没超越海澜之家的，就不配质疑海澜。”“第一流其他规划师都在海澜之家，从出售额就可以看出问题，没有人超越海澜之家，就阐明咱们现在是最好的”。
周建平
2019年半年报中，海澜之家完成运营收入107亿元,但归母净利润21.3亿元。
“爱居兔女装没有到达预期运营方针，剥离出上市公司就成为必定；此外，近年以来海澜之家从三四线商场进军一二线商场，主品牌实践运营效果相同没有到达意图。”9月19日，纺织服装品牌办理专家、上海良栖品牌办理有限公司总经理程伟雄向年代周报记者表明。
爱居兔曾是海澜之家三大首要品牌之一，成立于2010年，定位为群众时髦女装品牌，以20-39岁的女人顾客为主。后者在其官方简介中称，爱居兔开展势头非常杰出，是公司要点开展品牌。
据从前财报显现，2015年到2018年，爱居兔运营收入从3.05亿元增至16.98亿元，均匀每年营收添加4.5亿元；门店数量也添加4倍有余，至1281家，在海澜之家分支品牌中店肆数位居第二。
但是，爱居兔成绩上半年忽然“变脸”。据转让协议布告数据显现，爱居兔资产负债总额在短短八个月添加近3亿元，从2018年底4.3亿元增至8月底7.1亿元；净利润相同一泻千里，从3.2亿元下滑到-2536.38万元。
海澜之家在8月29日发布的2019年半年报中剖析国内女装商场，称上半年服装职业全体增速放缓，国内女装职业顾客需求改动较快，规划增速不断下降，且世界和国内品牌许多，商场会集度较低，职业竞赛反常剧烈。
“海澜之家形式在主品牌开展受限的状况下，开端品类延伸与多品牌扩张，但仅凭添加门店数量、跑马圈地等老旧运营方法导致女装成绩下滑。”程伟雄向年代周报记者表明。
一个重要的布景是，为进步爱居兔产品质量、添加货品存储空间，海澜之家曾在2018年7月发行30亿元可转化公司债券，其间4.7亿方案将用于建造爱居兔研制作业基地，10.93亿元用于建造爱居兔库房，总投入方案约15.63亿元。
而在9月24日的最新布告里显现，现在上述投入方案全无施行，被转入海澜之家公自有资金账户的14亿元，正归于上述投入方案的资金。
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多品牌战略显疲态
事实上，不只女装品牌爱居兔成绩危机，其他副品牌也均出现营收与毛利各走各路现象。
据了解，现在海澜之家除主品牌外，共有五个服装品牌，品种别离触及职业装集体定制品牌圣凯诺、潮流运动鞋服品牌黑鲸、休闲男装品牌AEX、女装品牌OVV和童装品牌男生女生。
2019年上半年，海澜之家经过下降价格交换更多产品出售。
财报显现，除爱居兔外的其他副品牌在上半年营收遍及大幅上升，其间圣凯诺完成运营收入9.36亿,同比添加12.88%，其他品牌在报告期间内完成运营收入3.08亿,同比添加993.07%。
但毛利率却出现不同程度下滑，圣凯诺毛利同比添加-2.04%，其他品牌则添加-24.92%。
海澜之家在半年报中坦言，公司现在针对童装、年青时髦、轻奢等其他服装细分范畴及家居生活范畴推出多个子品牌，完成对细分商场的掩盖，新品牌培养时刻一般需求3-5年，且前期推行费用较大，新品牌后续开展仍然需求继续的资金投入，能否培养成功具有不确定性。
海澜之家此次出售爱居兔股权也在为多品牌战略做准备。该公司在转让协议布告中表明，将爱居兔控股权转让给该品牌中心办理人和运营团队，既可下降公司的运营本钱与运营风险，削减资源的低效投入并会集资源投向开展势头更好的新品牌。
事实上，海澜之家最为一般顾客所诟病的，是其产品自身样式、风格等研制规划出现。
业界遍及以为，海澜之家研制力度远不行。财报显现，海澜之家在2018年研制产品投入4901万元，而该年度总营收近两百亿，研制费用仅是其0.26%。
“海澜之家中心的问题仍然在于产品的竞赛力不行，同质化的运营形式导致产品的同质化加重，这是无法躲避的过错。”程伟雄向年代周报记者表明，这需求海澜之家在原有运营形式做严重的改动，因应商场开展需求与用户需求，做好海澜之家的品牌定位与产品定位，加大产品自我研制才能才会具有必定的竞赛力，否则应战只会越来越大。
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库存量成连累
海澜之家存货量巨大，也成为其成绩上难以绕过的槛。
财报显现，截止到2019年6月底，该公司存货高达88.42亿元；回忆从前存货状况，近三年来，海澜之家库存余额保持在84亿元以上，乃至一度超越95亿元；存货占营收比重也在50%左右。
而相同以男装知名的七匹狼、报喜鸟，二者在2018年期末的存货营收比别离为27.44%、26.37%。
比照2018年海澜之家与七匹狼细分货品库存，财报显现，七匹狼库存量为2855.39万件；海澜之家T恤衫一款产品库存就高达2170万件，裤子、衬衫库存量在一千万件以上，羽绒服、针织衫挨近一千万件，其他各项均在500万件上下徜徉。
“因为公司运营形式的特色，存货包括公司库房的存货以及门店未完成出售的货品，一起主品牌海澜之家的产品出售两季，导致公司的存货规划较大，相应存货办理本钱较高。” 海澜之家在2018年年报中表明。
9月19日，一位海澜之家店长向年代周报记者泄漏，店肆库存衣服许多，专门清点收拾库存的职工觉得作业太累，有几个职工都请求辞去职务。
“海澜之家的运营形式在开展初期是合适的，但随着规划逐渐做大之后在供应链上游协作逐渐削弱，品牌收购份额在逐年加大，导致库存在加大。”程伟雄向年代周报记者表明。
为处理当务之急，海澜之家采纳线上线下“双轮战”。但在线下，海澜之家仍不断扩张店肆。
半年报显现，截止到2019年6月30日，海澜之家新开门店551家,关店356家,净增195家,公司门店总数7740家。
