文/年代商学院实习研讨员董凯彬 年代商学院研讨员孙华秋
或许是看到上市筹资新期望，曾在2017年7月14日拟登陆创业板，但在2018年3月被停止检查的布景下，上海美迪西生物医药股份有限公司（以下简称“美迪西”）决议转战科创板。
据科创板上市委2019年第24次审议会议布告宣布，美迪西将于9月20日上午9时上会承受审阅，拟登陆科创板。
本次参会上市委委员共有5位，分别是汤哲辉、张小义、刘凡、胡咏华、罗培新。
据招股阐明书显现，美迪西成立于2004年2月2日。2015年9月21日，该公司企业性质全体变更为股份公司。美迪西是一家专业的生物医药临床前归纳研制服务 CRO (Contract Research Organization，合同研讨组织），为全球的医药企业和科研机构供给全方位的契合国内及世界申报规范的一站式新药研制服务，该服务涵盖了医药临床前新药研讨的全过程，首要包含药物发现、药学研讨及临床前研讨。
作为科创板受理的首家临床试验事务企业，此次IPO，美迪西拟募资3.999亿元，用于创新药研讨及世界申报中心之药物发现和药学研讨及申报渠道新建项目、创新药研讨及世界申报中心之临床前研讨及申报渠道新建项目及弥补流动资金这三个项目，其间，榜首个项目估计出资金额为20301.05万元，而估计运用征集资金金额仅为15000万元，未悉数运用出资金额。对此现象，招股阐明书中并未宣布原因。
市值规范上，美迪西挑选了榜首套市值规范：估计市值不低于人民币10亿元，最近两年净赢利均为正且累计净赢利不低于人民币5000万元，或许估计市值不低于人民币10亿元，最近一年净赢利为正且运营收入不低于人民币1亿元。
2017-2018年，美迪西的净赢利分别为4123.20万元、6056.12万元，最近两年累积净赢利为10179.32万元，远大于5000万元。一起，2018年，美迪西的运营收入为32364.07万元。净赢利和运营收入这两个目标均到达了榜首套市值规范的要求。
据年代商学院《2019年科创板IPO企业排行榜》核算，美迪西现在在榜单的119家科创板企业中，位列第85名。其间，美迪西在2年营收复合增长率、研制投入、运营收入等目标上得分较低。
实践操控人为莆田系“陈氏宗族”
招股阐明书显现，美迪西一起实践操控人为CHUN-LIN CHEN（陈春麟）、陈金章以及陈建煌，本次发行前，上述三人直接或直接算计持有公司42.37%的股份，本次发行后，上述三人直接或直接算计持有公司 31.78%的股份，依然为公司的一起实践操控人。
据了解，陈春麟为公司创始人及中心技能带头人，现在担任董事、总经理、中心技能人员，持有公司4.37%的股份。材料显现，陈春麟1986年结业于我国药科大学，获药学硕士学位；1994年结业于美国俄克拉何马州立大学，获药理学及毒理学博士学位；在国内外期刊上宣布过近百篇研讨论文，曾担任美国帕克休斯癌症中心药学系主任，美国福泰药物公司非临床药物评价部首席科学家。2004年2月，陈春麟回国后便创办了美迪西，一起荣获“上海市优异技能带头人”等荣誉称号。
而陈春麟的堂弟—陈金章，现在担任公司董事长，持有公司20.91%的股份，为榜首大股东。据材料显现，陈金章本科学历，高档经济师，曾在2004年2月出资创立美迪西，历任南京市第十三届、第十四届人大代表，先后被颁发“优异我国特色社会主义建设者”、“我国优异民营企业家”等荣誉称号。
陈建煌，工商管理类专业，硕士研讨生，高档经济师，现任公司董事持有公司13.21%的股份，为第二大股东。但陈建煌与陈春麟是否存在亲戚关系，招股阐明书中并未宣布。
纵观美迪西的股权结构，很显然，莆田系“陈氏宗族”操控着绝大部分股份，且股东之间有着较为亲近的亲属关系，首要亲属关系如图1所示。
图1：美迪西莆田系“陈氏宗族”亲属关系图
材料来历：招股阐明书
从谨慎视点剖析，假定陈建煌与莆田系“陈氏宗族”无亲属关系，那么莆田系“陈氏宗族”在美迪西持股份额到达了64.90%，仍处于控股位置。
关于这种宗族控股企业，华夏证券剖析师以为，或许存在经过操控上市公司的资产重组、股权买卖等方法到达本身最大收益但却危害上市公司利益的行为。
职工人均年薪仅一万多元
据招股阐明书显现，2016-2018年（以下简称“陈述期内”），公司运营本钱中人工本钱份额分别为46.60%、48.19%和50.63%，人工本钱占比高达五成。
美迪西表明，作为临床前研讨 CRO 企业，公司所在职业为常识密集型、 人才密集型职业。人才是公司供给运营服务的要害出产要素，公司需求装备足够的 CRO 中心技能人才，才干确保在职业竞赛中保持优势。
但是，据招股阐明书显现，陈述期内，美迪西销售费用中的职工薪酬分别为 735.91 万元、765.82 万元和 1106.18 万元，占销售费用份额分别为 65.18%、57.74%和 57.75%，依照2018年美迪西具有的939位职工人数核算，每位职工均匀年薪仅一万多元。
愈加风趣的是，招股阐明书显现，到2018年12月31日，公司研制人员760人，占职工总数的份额80.94%，人员配备完全且专业归纳本质较高。也便是说，公司里的高本质人才不懈努力地研讨、攻破技能难关，取得的月薪均匀只是千来元。
人均薪酬显得过低，这遭到了上交所调理赢利的质疑。2019年7月12日，上交所首要针对人员薪酬偏低一级问题向美迪西进行了第五轮问询。其间一点说到，上交所要求美迪西弥补宣布陈述期内，发行人的实践操控人、实践操控人操控的企业等关联方，是否存在对相关人员经过包含现金补偿等其他方法的利益组织进行补偿，是否存在关联方经过体外付出薪酬等方法为发行人分管本钱费用、调理赢利的景象。
在此轮问询回复中，年代商学院并未找到美迪西关于职工均匀薪酬偏低这个问题的解说，因而，年代商学院向美迪西发函调研，欲了解相关状况，但到发稿时，美迪西仍未对相关问题作出回答复。
