导语：康师傅近三年也在加快转型，可是，现在看来还仍然未驶进安全地带：早一步开端转型的便当面事务仍然负重致远，而在另一支柱事务饮品方面，则持续面临下滑。
康师傅控股（HK：00322，下称康师傅）半年报发布后，股价迎来六连跌（8月26日至9月2日）。近几日呈现回暖，9月9日收盘价11.22元／股，不过仍然不及半年报发布前的12.78元／股，下滑12.05%。现在，多家投行给予康师傅中性评级，花旗坚持沽售。
2019年上半年，康师傅的净赢利和便当面事务完成双增加，可是，成绩质量并不高。便当面要重回2013年的巅峰时间，新品的拉动效果正在放缓。
依据8月26日康师傅发布的上半年成绩显现，公司营业额到达304.95亿元，同比下滑1.62%，毛利率为31.93％，同比微增0.7%。尽管归属上市公司股东净赢利同比增加15.05%，可是净利率只同比微增0.72%，为4.93%。
为何营收下滑、毛利率下滑，但净赢利仍然完成增加？从财报中能够看到，收益中除了一笔约2.4亿元的“其他收益”，首要奉献与来自联营及合营公司的2.7亿元成绩有关。
作为衡量企业盈余重要目标的毛利率和净利率，这两项都仅仅是微增，也影响了组织对康师傅未来盈余才干的评价。
花旗宣布陈述称，康师傅本年上半年撇除一次性收益后的中心盈余录低单位数字增加，低于该行原预期6%，首要是收入按年仅增加2%逊预期及毛利亦较预期差。
阅历了2016年至暗时间后，康师傅近三年也在加快转型，可是，现在看来还仍然未驶进安全地带。
2016年，康师傅的支柱事务便当面工作和饮品工作出售额分別同比跌落 10.34% 及 6.49%，全体收益同比下降 8.03% 至 83.72 亿美元（以人民币核算，同比约阑珊3%）。
检查康师傅近三年成绩中报显现，2016年上半年、2017年上半年、2018年上半年，康师傅全体营业额增速别离为－13.94%（美元核算）、4.2%、8.5%，而归属上市公司股东的净赢利增速为别离为－64.75%（美元核算）、54.59%、86.59%。
经过转型，推出立异产品后，2017年~2018年成绩回暖。可是，2019年上半年营收再次呈现下滑。即便净赢利坚持增加，但增速现已不及前两年。
便当面事务难回巅峰？
作为康师傅的主营事务之一，2019年上半年，便当面出售全体坚持增加，收益为115.44 亿元，同比增加3.68%，占集团总收益 37.85%。
尽管便当面营收微增，可是现已难回巅峰时间。
在外卖途径鼓起前的2013年，是康师傅便当面出售到达的高峰时间。2013年全年，便当面出售额到达43.32亿美元，约合人民币264.68亿元（依照2013年12月汇率6.11核算）。
2014年，康师傅便当面的销量开端呈现下滑，出售额同比削减4.49%，到2015年和2016年，下滑速度别离到达12.69%和10.34％。到2016年，便当面事务收益只要32.39亿美元，与2013年比较，削减将近11亿美元。
跟着消费晋级浪潮以及外卖途径鼓起，怀着对“健康”要素的忧虑，便当面一度被萧瑟。火车上吃泡面的场景，也称为一记“回想杀”。
面临成绩的颓势，立异势在必行。2016年，康师傅提出持续转型，晋级运营策略。一方面是往上走——推进产品立异，朝高端化和健康化开展，来满意中产阶级兴起与顾客多样化需求。一方面是向下沉，加强途径下沉以把握城镇化的商机。
2016年测验推出立异产品，比方推出熬制高汤系列产品，晋级“丰富经典”系列产品等。
除了产品晋级，在品牌年青化上，2017年，康师傅便当面一些老牌口味如香辣牛肉、爆椒牛肉等与“王者荣耀”协作，老坛酸菜则与功夫熊猫协作，招引年青消费集体，一起，上市主打高汤熬制的高端产品“藤椒豚骨”系列等。
2018年，推出了10元以上的“超高端”桶面，特别是近 20元的超高端面“Express速达面馆”，高汤和蔬菜调配的“鲜蔬面”打健康牌，以及区域口味西北菜系“大漠盛宴”、苏浙菜系“寻味江南”，闽菜系“山海荟”等来满意多元消费需求。
立异营销方法和高端产品，一度拉高了便当面的毛利，拉动了成绩。2017年便当面的出售额同比增加4.91％，2018年便当面事务收益为239.17 亿元，同比增加5.73%，毛利率同比上升 1.44％，到达 30.23%。
到2019年，上半年便当面事务的毛利率下滑至28.16%，同比下滑1.67%。
不光成本上升，赢利空间在缩小，高端系列产品上市带来的影响效应也在放缓。
在2017上半年和2018年上半年，康师傅容器面增速别离为5.55%和 7.01%，而高价袋面出售增速别离为29.07%和14.83%。
可是，到了2019 年上半年，占有出售额40％的高价袋面增速陡降至6.6%，而占有出售额50%的容器面增速也下滑至3.21%。
跟着高端产品的拉动才干减退，也为康师傅便当面的进一步增加带来难题。
在高峰时，2013年康师傅便当面事务的销量到达43.32亿美元（约合人民币265亿元）。经过2017年、2018年追逐，到2019 年上半年，便当面营收115.44 亿元，仍然不及2013年时的风景。很难说便当面现已“满血回归”。
关于高端产品出售增速下滑的首要原因，以及现在推出的便当面新品，如超高端面“Express速达面馆”销量等问题，截止发稿没有收到回复。
在记者采访中，有人表明，买20块钱的便当面不如叫外卖。尽管外卖途径安全问题频出，好像便当面又获得了一线时机，可是，面临寻求速度、新鲜、便当的新零售业态布满，从便当店到生鲜电商等，在处理吃饭问题上，便当面的竞赛对手仍然强壮。
自有饮品老化，代工品牌拉动增加
早一步开端转型的便当面事务仍然负重致远，而在另一支柱事务——饮品方面，康师傅则持续面临下滑。
2019年上半年，饮品工作全体营收为183.67亿元，同比下滑4.08%，占集团总收益60.23%。其间，茶产品成绩奉献最大，占到44%，其次是碳酸饮料及其他占34%，果汁占13%，水只占到9%。
2012年，康师傅收买百事我国24家装瓶厂，与百事公司树立战略联盟，担任出产、出售和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品。
2015年3月，康师傅又和星巴克达成协议，担任在我国大陆出产及出售星巴克品牌的即饮饮料产品，而星巴克担任产品开发及品牌运营。
2018年，星巴克又将门店以外的一切事务打包卖给了雀巢，包含饮料产品。2016年，康师傅代工出产了瓶装星冰乐系列，2019年上半年又推出新品，星倍醇锐能系列即饮咖啡。
近年，经过收买、跨界协作，康师傅旗下的饮品品类很多。除了康师傅自有品牌的包装饮用水、冰红茶、绿茶、茉莉系列等，还包含百事可乐、七喜、美年达、星巴克即饮咖啡、贝纳颂咖啡、佳得乐、味全乳酸菌等碳酸类、咖啡类、果汁等产品。
这些代工出产的碳酸、咖啡饮料成为拉动饮品成绩的首要动力。2017年和2018年别离同比增加13.37%和8.26%。到2019年上半年，出售额增速为12.83%。
其间据第三方调研公司监测数据显现，2018 年全年百事碳酸饮料全体销量市占上升至33.0%，居商场第二位。其间, 在可乐型碳酸细分商场，百事可乐销量市占上升至49.0%，居商场第一位。比方百事可乐推出“雪盐焦糖”限制、“无糖树莓”等新口味，结合“百事盖念店”营销活动等。
关于百事旗下碳酸饮料的研制和营销活动，现在是由百事公司担任仍是由康师傅来担任，康师傅方面并未给予回复。关于碳酸饮料来说，摘下“不健康”的标签，持续进行产品和营销立异，才干确定消费人群，完成增加。
从半年报可见，来自饮品工作中联营公司及合营公司的赢利奉献到达2.74亿元，同比增加185.6%。这也成为饮品事务在毛利率下滑中，仍然完成净赢利增加91.27%的重要原因。
不过在百事和星巴克即饮咖啡中，康师傅的人物更多是出产者和出售方，并非品牌一切者。在浅笑曲线中并不占优势。可是，面临巨额赢利，一起完成产能最大化，这样的协作关于康师傅来说不会容易抛弃。未来是否会持续和更多品牌树立加工出产协作，对方暂未回复。
当代工出产的饮品完成高增加时，康师傅自有品牌的饮品销量却不尽善尽美，而且饮料商场的剧烈竞赛，自研新品上市后就泯然于众了。
2019年上半年，康师傅饮品品类中，茶、水出售都呈现下滑，特别是水类下滑到达34.79%。
在包装饮用水范畴，现在康师傅具有“康师傅”包装饮用水、天然矿泉水“修养泉”，以及百事旗下的“纯水乐”饮用纯净水，以及“优悦”饮用纯净水等。
2017年，中价水“优悦”饮用纯净水还植入了《欢乐颂》《急诊科医师》等当红电视剧，并约请刘涛拍照广告。可是，2018年年报中则没有再提及优悦，而是改成中价水“纯水乐”上市。
现在，在北京的便当店、超市仍然很少看到“优悦”水在售。在康师傅京东自营官方旗舰店等，除了修养泉，并没有其他饮用水在售。
除了瓶装水，康师傅茶饮料2019年上半年下滑6.82%，在2018年现已下滑了10.59%，
除了传统的“冰红茶”“茉莉系列”“绿茶”“酸梅汤”系列仍然在各类下沉商场铺货甚广，近来，康师傅还推出了奶茶，以及高端产品柠檬茶“康师傅茶参厅”等。
不过，推出的茶饮新品“康师傅奶茶”尽管与“火箭少女101”有IP协作，可是，在商场上声量并不大。
在线下途径，该产品还较少看到。而主打便当店途径高端产品“康师傅茶参厅”，作为一款柠檬茶，在平等价位的纯果汁产品中，性价比并不高。
关于奶茶和茶参厅等新品的出售状况，截止发稿并未收到回复。在康师傅控股前言给到记者的相关资猜中称，“得益于在途径端的布局，茶和果汁的铺货率有明显提高。”
康师傅在财报中以为，“因为便当面工作早于饮品工作推进变革，便当面工作已进入震动后的安稳成长期，而饮品工作仍处于结构调整过程中，但也已开端逐渐康复。”
跟着下半年饮品商场进入出售冷季，关于康师傅来说要想完成新打破难度较大。作为老牌企业，康师傅需要在聚集中心品类，优化产品结构，布局多价格带的战略中，寻觅新的增加点。
2018年年底，康师傅进行了二代接班。
65岁的品牌创始人魏应州在2019年1月1日辞任康师傅控股董事会履行董事和董事会主席职务，并出任公司资深参谋，其长子魏宏名接任董事会主席职务，一起担任提名与薪酬委员会委员，其三子魏宏丞则担任公司董事会履行董事一职。
在新品辈出，网红食物和饮料不断涌现的当下，跟着“食二代”接班，从1992年就开端出产便当面的康师傅是否能加快转型立异，适应消费分层的趋势，满意消费需求的多样，在营销、途径、产品上发明便当面的“新食尚”，仍然充溢检测。【作者：陈茜；来历：商学院（BMR2004）】
关于康师傅这一群众食物品牌，你有什么话要说，欢迎在文后留言评论。
