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8月30日，由我国证券报主办、国信证券独家冠名的“资管新年代私募再动身——国信证券杯·2019金牛私募高峰论坛暨第十届我国私募金牛奖颁奖典礼”在上海举办。
华夏基金数量出资部总监庞亚平讲演
华夏基金数量出资部总监庞亚平在“财物装备年代的出资时机”分论坛上宣布主题讲演指出，跟着被迫出资年代降临，财物装备理念被越来越多的出资者所承受，ETF作为一种财物装备东西越来越为出资者认可。
庞亚平以为，ETF作为财物装备东西可从四个方面助益财物装备，将来我国包括ETF在内的指数出资东西将出现四大开展趋势。
ETF逆势吸金的隐秘
2018年全年沪指跌幅逾越了24%，是历年来的第二大跌幅，仅次于2008年全球金融危机时65.39%的年跌幅，可是ETF却迎来了大迸发之年。
Wind数据显现，到2018年末，全商场股票型ETF场内流转比例逾越了1700亿份，较年头添加近1000亿份。其间，华夏基金旗下权益类ETF规划逾越1000亿元，是境内首家权益类ETF办理规划超千亿元的基金公司。
庞亚平以为，ETF逆势吸金的一个重要原因是财物装备理念正在我国资本商场遍及。
他介绍，海外商场经历显现，出资组合90%的收益来自于财物装备，别的10%来自于选股择时。可见，财物装备发生的收益明显高于选股和择时。
ETF在财物装备中能起到什么效果？他以为，ETF作为财物装备东西可从四个方面助益财物装备：
首要，ETF作为装备东西，可作为中心商场或许财物的持仓东西，进行战略财物装备；
其次，ETF供给快捷方法，让出资者依据短期观念调整装备，超配或许低配相关风格敞口，取得战术出资收益；
然后，ETF仍是流动性办理东西，出资者可运用ETF为出资组合预留若干流动性，以便在需求时进行敏捷调整；
最终，ETF是出资过渡期的重要挑选。出资者在预备改变出资组合出资规划的过渡期内，能够运用ETF保持商场持仓作为出资敞口。
桥水基金和领航集团财物装备的隐秘
2018年为何ETF能取得日新月异的开展？庞亚平以为有几大原因：
一是历史数据显现，ETF资金流向与指数走势往往出现负相关联系——当指数回落探底时，资金大额流入低位布局；当指数强势反弹时，商场资金择机卖出高位获利。因而资金挑选在2018年沪指跌落时进场。
二是跟着商场不断开展，获取超量收益难度将添加。美国公募基金开展经历显现，自动办理型产品一年打败S&P 500的概率只要33.93%。和美国相似，跟着商场有效性提高，我国自动办理基金司理长时间打败指数的难度将提高。数据显现，2010年至2018年，前一年成绩最好的25%产品，后一年仍旧处于职业龙头的，只占24%，其他大部分产品成绩下滑乃至严峻下滑。
三是挑选基金或许股票的难度提高。我国现在有逾越6000只基金，逾越3000只股票。现在国内宽基、职业、主题类ETF产品不断扩大，给商场供给了足够的装备挑选。
四是ETF买卖方式灵敏、本钱低、流动性高、便于快速建仓，本钱明显低于股票、混合型基金。
五是跟着养老金出资基金、FOF等产品的开展，ETF还有广泛的用武之地待开掘。FOF的成绩主要由财物装备决议。在境外老练商场，ETF成为FOF的优选底层装备东西，一方面能够经过战略财物装备进行长时间持有，享用低本钱的贝塔收益，也能够在战术装备层面进行阶段性买卖装备，取得特别危险敞口的买卖型时机。
庞亚平以领航集团和桥水基金为例进一步解释道，领航集团是美国商场最大的FOF办理人。其旗下FOF的母基金以养老方针基金为主，子基金为领航集团旗下办理的指数基金和ETF。
相同的，全球最大的对冲基金——桥水基金的母基金也是以危险均衡结构构建的全天候战略，子基金以ETF等东西性产品进行装备和买卖。
从最新发表的持仓陈述来看，桥水基金二季度明显增配黄金ETF及新式商场ETF。关于全球最大的一起基金和对冲基金而言，ETF的作为财物装备东西的重要性显而易见。
被迫出资年代降临
庞亚平介绍，现在，美国股票型基金中逾越40%的规划为被迫股基所奉献，且被迫股基与自动股基的距离日益缩窄大有追平之势，被迫出资年代正在降临。
在被迫出资年代，ETF作为财物装备东西有宽广的开展空间。从榜首只ETF出现，美国经过20多年的开展，现在ETF持股市值已占美股市值的7%。
我国的被迫出财物品也迎来了快速开展。2018年以来，我国ETF规划逆势大增。华夏基金作为职业领军者集中体现了职业的快速开展。
到2019年二季度末，华夏基金旗下共有17只权益ETF产品，办理规划1105亿元，占有商场24.4%的商场比例。在宽基指数、主题指数、海外指数产品傍边，华夏基金ETF规划占比均在全商场的25%左右。
纯被迫产品之外，华夏基金寓自动办理思维于被迫出财物品的smart beta产品创蓝筹ETF、创生长ETF自成立以来（到8月30日），也有可观涨幅，逾越创业板指和创业板50指数涨幅。这表明，经过合理的因子露出，smart beta产品的确可结合被迫出资和自动出资的优势，一较低的费率为出资者完成超量收益。
庞亚平以为，未来跟着保险资金、银行资金权益商场装备提高，ETF作为装备东西会被更广泛的运用。“保险资金、银行资金想装备权益商场，在还没有找到更好的资金办理人，且商场条件合适的情况下，先经过ETF布局是较好的挑选。”
庞亚平以为，将来我国包括ETF在内的指数出资东西将出现四大开展趋势：首要，指数基金开展要为财物装备服务。其次，自动出资与被迫出资将结合；第三，科技赋能提高出资功率；第四，产品趋向多元化以满意不同出资者需求。（本文图片拍摄：车亮）
修改：叶松
