（原标题：永茂泰高度依靠单一大客户 财报中多项数据疑云重重）
高度依靠单一大客户，尽管为永茂泰初期的开展带来了许多好处，但随着公司的规划扩展，其也限制了企业开展。陈述期内，永茂泰的收购、收入等各个方面数据的反常或与其有必定相关。
上海永茂泰轿车科技股份有限公司（简称“永茂泰”）是一家首要向轿车制作范畴供给铝合金锭、铝合金液、轿车零部件等产品的企业。近来，永茂泰发布招股阐明书申报稿，宣告拟在上交所IPO发行4700万股新股。
招股书发表，永茂泰陈述期内（2016年至2018年）早年五大出售客户取得的出售收入占同期运营收入的份额高达80.88%、84.23%和84.91%，不光如此，其对榜首大客户“华域皮尔博格公司”的出售收入占比也高达49.47%、53.86%和57.69%，呈现出逐年扩展的趋势。除此之外，华域皮尔博格仍是公司的应收账款的榜首大客户，陈述期内，永茂泰对华域皮尔博格相关公司的应收账款算计别离高达9653.75万元、21103.64万元和19635.11万元，占应收账款总额的29.29%、41.08%和41.52%，也呈逐年添加趋势。
正是对出售大客户的高度依靠，永茂泰的收购、收入等各个方面都受到了大客户直接或直接影响。陈述期内，永茂泰手头的货币资金远远少于账面上的未分配赢利数据，如2018年年底未分配赢利高达3.32亿元，而货币资金却只要6657.12万元；2017年年底未分配赢利为2.24亿元，而当期货币资金也只要6289.44万元，联想到公司对华域皮尔博格公司应收账款状况，就恰似永茂泰近两年赚取并留存的未分配赢利大部分流向了出售榜首大客户。
收购数据存疑
招股书发表，陈述期内永茂泰的前五大原资料供货商呈现了较大的改变，和出售中高度依靠单一大客户的状况显着相反，呈现出比较涣散的状况。招股书表明：“公司首要原资料市场竞争充沛，首要依据原资料的质量、价格、付款方法以及与供货商的协作状况等施行收购。”可是，从财政报表所表现的收购数据反常来看，永茂泰的原资料收购数据是存在不小疑点的。
2018年，永茂泰向前五大原资料供货商收购了88990.84万元，占当期原资料收购总额的46.79%（如表1所示），由此不难测算出2018年原资料收购总额为190192.01万元。考虑到这年5月1日增值税税率下调，那么前四个月适用的税率为17%然后八个月税率为16%，因而，按月均收购额来测算，则全年原资料的含税收购总额为221256.70万元。
同期，公司“购买产品、承受劳务付出的现金”为218584.43万元，与当期原资料含税收购总额比较，大部分收购已付出了现金，而未付现的2672.27万元收购将构成新增债款，表现为敷衍账款等运营性负债的添加。
2018年年底，永茂泰的敷衍金钱相关于其他项目而言金额是比较大的，若想知道这年新的欠账是多少，则需要比照前后两年的金额。2018年年底，永茂泰当期敷衍收据及敷衍账款算计为27953.64万元，其中有5252.88万元是敷衍的工程和设备款，将这部分金钱除掉后，与原资料收购相关的敷衍金钱为22700.76万元。相同，从上一年年底的敷衍收据及敷衍账款中除掉敷衍的工程和设备款之后，金额为16923.04万元。将前后两年的金额做比较，可知2018年原资料收购相关的敷衍金钱实践新增了5777.72万元，对冲同期预付金钱削减397.25万元影响后，终究成果与理论上新增的2672.27万元负债相差了3502.80万元。
2017年收购数据相同是存在疑点的。结合这年永茂泰向前五名原资料供货商的收购及其占比，并按17%税率考虑增值税的影响，全年原资料的含税收购总额有209335.32万元，而同期“购买产品、承受劳务付出的现金”为205455.80万元，两者勾稽，未付现的3879.52万元收购将构成新增负债，表现为相同规划的敷衍金钱的添加。
2017年年底的敷衍收据及敷衍账款中除掉敷衍的工程和设备款之后金额为16923.04万元，比上一年年底增多2886.48万元，考虑预付金钱添加额499.63万元的影响，终究有1492.67万元的差额无法在招股书的相关数据中找到合理解说。
现金流量与收据背书表述不符
招股书还发表，永茂泰在陈述期的运营收入尽管从17.72亿元增至24.94亿元，可是归纳毛利率却从14.94%下滑至13.14%，如此现象阐明2018年的永茂泰是增收不增利的，运营赢利、赢利总额和净赢利三项目标在这年悉数呈现了削减。
陈述期内，各年度净赢利跟同期的运营活动发生的现金流量净额相差较大，2018年净赢利11155.35万元比运营现金流量净额25728.09万元少了14752.74万元，而2017年状况恰好相反，该两项目标比照则前者比后者多了11430.21万元（如表2所示）。依据财政的一般勾稽原理，运营收入数据是否真实可信需要看财政报表傍边的现金流量和应收账款等运营性债务增减改变的状况，若报表数据可以合理支撑运营收入，即为可信。
2018年，永茂泰的运营收入为249394.53万元（因为海外收入金额较小，不影响剖析进程和成果，在此忽略不计），考虑到这年5月1日起增值税税率从17%下调至16%，若从月均收入的视点考虑，则计算出全年的含税运营收入达到了290128.97万元。
现金流量方面，2018年“出售产品、供给劳务收到的现金”为271229.17万元，和同期含税运营收入290128.97万元勾稽，有18899.80万元含税收入并未收到现金，意味着当年应收账款等运营性债务呈现了平等规划的添加。
前述剖析现已说到，2018年净赢利大幅少于同期运营现金流量净额，显现出或许是因为应收账款等运营性债务削减且货款回收更多。这就让人感到古怪，一个是含税运营收入视点而另一个是净赢利视点，尽管剖析视点不同，可是两个定论却呈现了显着的对立。
那么，从含税运营收入的视点看，财政报表中表现的应收账款等运营性债务改变状况终究怎么呢？2018年年底，永茂泰的应收收据及应收账款的账面价值百科为47483.80万元，这是抵减了坏账预备之后的金额，若考虑2596.92万元的坏账预备，则应收收据及应收账款的余额为50080.72万元，与上一年年底相同项目的金额相比较，不光没有添加，相反削减了3313.90万元，再考虑到预收金钱添加额117.34万元的影响，以及未收现的含税运营收入额18899.80万元状况，则有22331.04万元的数据误差无合理解说。
假如从净赢利的视点看，招股书从净赢利开端结合减值预备、折旧、摊销等各未付现项目的状况，成果计算出了跟兼并现金流量表金额共同的“运营活动发生的现金流量净额”，可是招股书并未发表各未付现项目的具体状况，因而也不能彻底定心采信该现金流量净额。值得注意的是，2018年净赢利与“运营活动发生的现金流量净额”相差了14572.74万元，可是应收收据及应收账款的年底余额仅比上一年年底削减了3313.90万元，数据距离相同过于巨大。
2017年，永茂泰的含税运营收入有273181.35万元（以增值税税率17%测算），而这年的“出售产品、供给劳务收到的现金”是233576.19万元，两者相差的39605.16万元相当于未收现的含税运营收入部分。除掉预收金钱削减额29.20万元的影响之后，则理论上应收收据及应收账款应该添加39575.96万元才对。
可是，招股书中财政报表数据却显现，2017年年底的应收收据及应收账款为50612.45万元，加回现已计提的坏账预备2782.17万元，可知应收金钱的余额有53394.62万元，相比上一年年底同项目金额只多出了20021.68万元，而不是理论添加的39575.96万元，两者之间也呈现了19554.28万元的差额。
关于为何呈现这么大的差额，招股书也给出必定解说，“2017年公司以银行承兑汇票背书转让购买固定资产算计11181.83万元，金额相对较高。若公司未将银行承兑汇票付出固定资产收购款，而将其用于贴现或到期兑付，则2017年公司将会相应添加运营活动现金流入11181.83万元。”可是，即使除掉这部分汇票背书转让金额的影响，也仍有8372.45万元的差额未取得数据的支撑。■
本文来历：证券市场红周刊 责任编辑：杨斌_NF4368
