须一年内完成的回购股份计划，9个月愣是未回购一股，同期，实控人董监高却纷纷减持股份，蓝盾股份如此神操作被监管质疑：是否“忽悠式”回购？是否利用回购信息炒作股价以配合减持？
《投资时报》研究员 李浥尘
实在不能再等了，太忽悠投资者了！
尽管距离回购到期日（11月5日）还有三个月时间，深交所还是在8月5日给蓝盾信息安全技术股份有限公司（下称蓝盾股份，股票代码300297）下发了关注函。在关注函中，深交所直截了当提出“回购计划是否真实？是否为‘忽悠式’回购？是否利用回购信息炒作股价以配合控股股东、董监高减持？”等问题，要求蓝盾股份回复。
利用回购信息炒作股价？
说起关注函的由来，则需要回溯到2018年10月20日，此日，蓝盾股份公开披露《关于回购公司股份以激励员工的预案》（下称回购预案）。回购预案显示，此次预案是蓝盾股份实际控制人、控股股东柯宗庆及柯宗贵在2018年10月18日提议的，回购预案需要提交股东大会审议通过才生效。
随后，在2018年11月5日，蓝盾股份2018年第五次临时股东大会审议通过了回购预案。
紧接着，在2018年11月28日，蓝盾股份公开披露了《关于回购公司股份的报告书》（下称回购报告书）。
在回购报告书中，蓝盾股份称，拟使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购资金总金额不超过8000万元且不低于4000万元，回购股份的价格不超过人民币8元/股，回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日（2018年11月5日）起不超过12个月。这意味着此次回购股份计划要在2019年11月5日前实施完毕。
值得注意的是，在回购预案和回购报告书中，对于“回购股份的目的和用途”，蓝盾股份均表述为，“基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可，综合考虑公司近期股票在二级市场表现，为进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，促进公司长远发展，为股东带来持续、稳定回报，本次回购的股份将用作公司股权激励或员工持股计划。”
《投资时报》研究员注意到，从蓝盾股份股价表现看，自2018年11月28日回购报告书披露后，在之后的9个月时间里，仅有9个交易日股价触碰或超过8元，依照回购报告书回购价格不超过8元/股的约定，蓝盾股份董事有着大把的时间和充足的机会来实施回购计划。
然而现实总是充满“意外”！自2018年12月开始，只有每月例行的回购进展公告，没有关于回购股份事实发生公告出现，这一情形一直维持到2019年8月2日，当日晚间的公告显示，截至2019年7月31日，蓝盾股份暂未回购股份——过去的9个月里没有回购一股！
看到连续8份回购无进展的公告之后，深交所实在“无法忍受”了，在8月2日晚间蓝盾股份披露回购进展公告后紧接着的交易日（8月5日），向蓝盾股份下发关注函。
在关注函的情况描述时，深交所指出，蓝盾股份股票价格长期低于8元，但截至2019年7月31日，蓝盾股份尚未实施回购。深交所要求蓝盾股份说明至今仍未实施回购的原因，回购方案的制定是否审慎，制定方案后蓝盾股份的财务与资金状况是否发生重大不利变化。
深交所还特别要求蓝盾股份说明本次回购计划是否真实，是否为“忽悠式”回购，是否利用回购信息炒作股价以配合控股股东、董监高减持是否利用回购信息炒作股价以配合控股股东、董监高减持，以及回购方案的后续实施安排，是否存在不确定性。
回购造势中减持不断
对于减持情形，深交所指出，公告显示，蓝盾股份控股股东、实际控制人、董监高在回购报告书披露后进行了多次减持。
深交所详细列出了2018年11月以来，蓝盾股份相关人员减持数据：2018年11月29日，控股股东、实际控制人柯宗庆、董事兼副总裁黄泽华等9人通过资管计划减持公司股份49.09万股，其中7人为公司在任董监高；2019年3月21日至7月29日间，控股股东、实际控制人柯宗贵、柯宗庆累计减持公司股份2258.72万股。
对此，深交所要求上述主体说明减持原因，并要求针对“7名董事会成员的减持行为与回购预案及报告书所述回购目的‘基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可’是否一致”这一问题，做出解释和说明。
《投资时报》研究员梳理相关业绩报告后了解到，蓝盾股份2018年实现营收22.82亿元，同比增长2.95%，净利润3.98亿元，同比下滑3.83%；2019年一季度实现营收4.31亿元，同比下降18.85%，净利润6685.80万元，同步增长4.79%；2019年半年度业绩预计净利润为1.38亿元至1.69亿元，盈利区间为-10%至10%，预计与上年基本持平。在2019年半年度业绩预告公告中，蓝盾股份称，今年上半年整体经营情况良好，营业收入较去年同期实现稳步增长。
值得注意的是，数据显示，截止2018年底，蓝盾股份货币资金为11.28亿元；今年一季度末，蓝盾股份货币资金减少至3.32亿元。今年虽有大幅减少，但上述两个时点的货币资金数据均远超回购资金8000万元的上限。
一位基金经理向《投资时报》研究员直言，从目前披露的业绩数据、货币资金数据等情况看，再结合近9个月的股价走势，蓝盾股份董事会不实施回购计划，甚至是一股都没有买，实在是“无理”呀，难道真如监管担忧的——蓝盾股份的财务与资金状况发生重大不利变化？
一面是回购造势，只有声音却无实际动作；一面是“打枪的不要”，在回购声中大幅减持。留给蓝盾股份玩这个游戏的时间只有三个月了，到时候要见真章了——是在剩下的3个月里完成回购计划，还是终止此次回购计划失信于投资者？
